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肖磊:去美元化不可逆,全球货币“产业”进入春秋战国时代
   日期 2023-5-6 

肖磊:去美元化不可逆,全球货币“产业”进入春秋战国时代

肖磊2023-05-03云阿云智库•金融与经济战

导读:世界货币“产业”,已经进入到了春秋战国时代,这是不可逆的历史进程。从区域演进的角度,目前已经出现了欧盟、东盟、非盟,最近巴西宣布重返南美洲国家联盟,同时阿根廷政府正式提请重新加入南美洲国家联盟。这就导致美国在货币“产业”层面,所面对的,不是单一的碎片化国家,而是越来越多的大体量“联盟”。

作者:肖磊看世界

如果我要问,这个世界上,最大的产业是什么,很多人肯定很难一下子回答准确,这并不是说这个问题没有标准答案,而是答案大家可能很难想到,也很难一下子理解。

在诸多产业当中,比如制造业、服务业、房地产、农业、能源产业等等,都属于非常大的产业,但还有比这更大的一个产业,即:货币“产业”。

假设一个国家的货币“产业”规模不是最大的,肯定会出问题,意味着这个国家的其他几乎所有产业,都可能面临生产和需求的紊乱风险,也就是货币无法给其他产业有效计价,整个经济活动的定价和激励、运行机制就可能失效,市场将变得不可持续。

当然,有人会说,类似美国这样的国家,金融和衍生品市场就有超百万亿美元的体量,美国广义货币总量只有二十多万亿美元,货币“产业”也不是最大的呀。

这里面,其实要看的不是简单的,可计算的“市值”,我举个例子,比如2022年全年全球债务资本市场(DCM)交易总计8.3万亿美元,请注意,这是全年,那大家知道外汇市场,也就是货币“产业”市场,单纯的交易额是多少吗?去年平均每日的外汇交易额,就已经高达7万亿美元。

7万亿美元换算成人民币,接近50万亿人民币,这是外汇市场一天的交易额,如果再做个对比,把中国和美国这两个全球最大的股票市场加起来,一天的交易额还不到8000亿美元(平均)。

再比如房地产行业,大家觉得是一个很大的行业了吧,按中国目前的规模,包括二手房和新房,全年总的交易额大概25万亿元的样子,那大家知道银行间的人民币一年成交额是多少吗?2022年,银行间货币市场成交共计1527万亿元。

也就是房地产这样大规模的市场交易,如果从占比来看,也只有银行间货币市场交易额的1.6%左右(银行间货币市场,仅仅是货币市场的一部分)。

正是因为货币“产业”自身拥有每日超过数万亿,甚至数十万亿美元的交易额,才保证了它可以计价任何世界上可以交易的东西,以及给交易本身提供稳定的“中介”,其中也包括交易量庞大的金融市场。

货物贸易等领域就更不用说了,去年中美货物贸易总额在创历史新高的情况下,也只有6906亿美元(一年),跟外汇市场一天内就能创造7万亿美元的交易额相比,微乎其微。

很多时候,我们最容易忽略的,恰恰是最庞大的东西,就像我们很自然的,在谈论制造业、房地产业等等,但并不会专门去讨论货币“产业”,原因是,货币产业太大了,无处不在,以至于我们都将其视为空气一样的东西,就变成了自然的,默认的东西,也就不再专门讨论了。

但问题是,如果有一天,空气受到了影响,我们每呼吸一口空气,都要担心其是否会对自己的身体产生伤害的时候,这个时候你就会发现,空气一旦受到影响,我们也就无处可躲。

这就好比说,随便一个国家,当美国要拿起美元系统来制裁的时候,这个国家创造的很多最核心的产业竞争力,实际上也是没有太多反抗能力的。

无论你是卖芯片的,还是卖石油的,很大的概率是,在美国的制裁下,其出口瞬间就会跌至冰点。过去伊朗等的石油出口如此,如今日本韩国等的半导体出口亦是如此。

那这种情况未来是否会发生改变呢?讨论这个问题,对现实又有什么意义呢?仅仅是要抱怨美元的存在吗?

真还不是,实际上我们要尽可能的看到一些超越当下事实的发展趋势,否则很多问题永远找不到答案,也就谈不上理解世界正在面临的底层变化了。

在过去,美国各个产业占全球绝对比重的时候,讨论美元的问题,实际上很难,美国也没必要动不动就拿美元来跟对手博弈。因为简单的一个贸易政策,或者一点点的对外援助或施压,就能达到各种目的,根本不需要动用美元工具。

而到了今天,美国对全球贸易的贡献度,对世界各国的援助能力,对人类经济增长的贡献度,对自己内部解决通胀和产业问题的回旋余地,对世界和平的输出能力,以及直接进行军事打击、威慑的随意性等等,都出现了历史性的逆转。

原来美国有多牛呢,我给大家举几个例子,比如针对拉美国家(美国视拉美国家为自己的后院),美国直接把军舰开过去,就可以让拉美国家的一些地区直接独立,不信的话大家可以去看看巴拿马的独立过程。

针对发达国家(盟友)的产业竞争,美国直接可以通过贸易谈判恐吓,以及国际“执法”,就可以使其丧失竞争力,包括日本、德国、法国等很多发达国家的诸多产业,都遭遇过这种打击,例子太多,我就不一一举例了。

对于东南亚等国家(美国认为这些国家的产业都是美国给转移过去的),搞一个亚洲金融风暴,就可以让一些国家几十年的发展和积累归零,反过来还要骂这些国家和地区,不遵守自由市场规则,没有能力管理自己的财政和货币,苍蝇不叮无缝的蛋。

历史发展到今天,美国派一艘航母,就可以让一个国家分裂,或者说通过一次谈判恐吓,就可以让一个国家的产业灰飞烟灭的逻辑,已经不存在了。

同样的,美国想不透支美元工具,靠突然搞出很多可以市场化的发明创造,赚取全球足够规模的超额利润,来解决国内问题,维护美国竞争力的历史优势,也没有了。

这种背景下,无论是对内解决发展的问题,还是对外解决竞争和博弈的问题,美元成了美国唯一的现实工具选择。

这就好比说,原来美元这个工具对美国来说,只是一个为全世界提供服务,收取“铸币税”的工具,也就是“赚钱”的工具,而现在的美元对于美国来说,已经逐步转变为,向全世界抢劫和“索命”的工具。

这也就是为啥现在有很多国家,明明知道放弃美元是有风险的,是会带来很大贸易难题的,甚至是要面临巨大混乱性冲击的,但依然选择逐步放弃美元的根本原因。

当然,很多人也会说,美元虽然不是最好的世界货币,可是大家除了美元,也没有其他选择,或者说,如果选择其他的货币,状况可能会更糟。

请注意,如果我们稍微研究一下历史,你就会发现这样一个规律,那就是当“改朝换代”的底层需求出现的时候,没有人会明确的知道,下一个朝代会是什么样子,但大家都确信一点,先把现有的这个“朝代”替换掉是当务之急。

也就是说,基于美元王朝,我们确实还很难说有什么新的货币可以替代,但大家都非常清楚,美元王朝已经不符合现有的时代。

因为在这一阶段内,我们远远低估了全球的底层需求发生的历史性改变,以及忽略了世界历史进程当中的,很多国家逐步明确和正在准备的,为改变而所要付出的“代价”意识。

也就是大家明明知道放弃美元王朝所面临的挑战和风险,以及要经历的混乱和痛苦,但只要能找到替代美元的机会,没有哪个国家会主动放弃。

不过这里要多说两句,一提到改朝换代,很多人也会比较敏感,觉得这是不是在说中国历史,那是大家想多了。

我们其实也可以学学西方,你看西方人研究问题,不管是自己的问题,还是别人的问题,总要从西方的历史中去找参照物,以至于大家都觉得,美国人是继承了古希腊、古罗马,以及两河流域所有的人类智慧,本来不是他的东西,都变成他的了。

这就使得西方人总有一种能力,就是全世界所有的东西,都可以用西方的历史解释,全世界所有最好的东西,都是属于西方这个大系统的,西方的是非观,就是全人类的是非观,甚至两河文明、埃及文明等等,都归到了西方。

这就导致一个问题,西方就代表了整个人类,世界的过去、现在和未来,都属于西方历史的重复或演变,而其他世界各地就只是一个从属,意思是可有可无,于是只能从西方历史中寻找解释当今更加复杂、多元世界的方法,西方说未来是什么样子,就是什么样子。

所以说,我们也可以学着,用中国的历史,来解释当今世界,这不是简单的文化自信或历史自信的逻辑,而是我们确实拥有解释当下世界问题的历史和经验积累,很多时候,用我们的历史去解释当下的世界,案例的参考价值反而更高,甚至很多问题变得非常清晰、一目了然。

关于美元王朝正在发生的转变,今天我们就用中国历史上的一个经典案例,来说一说这种变化的根本性推动力。

中国有一个非常重要的历史朝代,叫周朝,这个朝代非常传奇,既实施了分封(类似于西方的城邦制、邦联制),同时周天子还有绝对的权威,这种结构持续了接近800年,远超西方历史上持续时间最长的哈布斯堡王朝,而且比哈布斯堡王朝早了一千多年。

那周天子这种权威,这是如何保证的呢,简单的说,除了礼乐文化等的输出和影响,就是周天子直接管辖的区域生产、贸易等实力,以及直接可以调动和号召的兵力,要保证能够击退其他至少一半的诸侯的联合。

从现实对比来看,这也就是为什么,美国这种把全世界都看成是自己“分封”的国家的军费开支,总是要占到世界一半的一个隐含逻辑。意思是说,至少要从投入方面,保证你们全世界都联合起来,我也不怕。

但随着各诸侯国各自不断的发展,以及采取的各种不同的制度、策略等等,就出现了诸侯国之间发展的不同步,仅仅礼乐层面,不足以维护发展失衡带来的问题,从而导致了难以阻挡的联合、兼并等的发生,一些诸侯国的实力增长就非常快,于是就进入到了春秋时代,诞生了春秋五霸(这个霸是中性词,并非贬义词)。

而就算到了这个时候,这些区域强国,都还没有说要替代周朝的意思,仅仅只是基于自身的发展,以及需要不断的自保,而不得不持续的折腾和壮大。

再到后来,周天子统辖区域实力进一步下降,各诸侯国跟周天子直接统辖地区的贸易等联系越来越弱,甚至大家都忘了还有个周天子,因为大家都觉得需要获得跟自己实力相当的地位。这就开启了战国时代。

当今世界,发展是非常快的,演化也非常快,所以从美元王朝,走向货币世界的春秋战国时代,也已经到来。

其实随着欧元的诞生,也就是欧洲国家联合起来统一货币,还有中国贸易的崛起,以及各区域以和平需求主导的联盟逐步形成,这就导致美元这个完全单一的主导体系,从根本上出现了底层支撑因素的改变。

这就好比说,如果周朝依然是刚开始的那108个碎片化的分封国家,周天子统辖区占据所有层面的所有优势,那么这个结构就是稳定的,问题是到最后变成春秋五霸和战国七雄的时候,周天子在各个层面都已经失去影响力了,就连礼乐文化等输出,也被齐国临淄繁荣的百家争鸣给取代了。

跟春秋战国时代类似,对于美元这个周天子来说,现在包括欧元也好,英镑、日元等也罢,其实都还没有说要去替代美元,而仅仅是要获得跟自己经济和贸易地位基本相同的货币“产业”份额。

也就是说,美元霸权的衰落,并不是就要立马出现一个可以替代美元的货币,或者说诞生一个更先进的货币机制,而美元真正衰落的原因是,大家开始有绝对的需求和机会,夺回属于自己的货币“产业”主权。

这就好比说,周天子权威的衰落,并不是说立马就出现了一个可以替代周天子权威的天下共主,而是各诸侯国首先要的是在各个层面的“独立”。

这个时候,大家明明知道,会有战乱,会有攻伐,会比以前痛苦很多,但没有人会停下来,回到原有的秩序。这就是为什么春秋时代的大思想家,以复兴周礼为己任的孔子等,如此有影响力的人物和思想穿透力,付出了如此之大的努力,拥有如此之大的悲悯之心,最终却只能感叹礼崩乐坏,也没有办法让任何一个诸侯国,重新回归到周朝的秩序体系的原因。

回到现实,这意味着什么呢,意味着尽管很多人会说,美元体系一旦崩溃,世界会更乱,比美元主导的时代可能还要差,但这种说辞和其思想的力量,不足以维系美元王朝的秩序及合法性。我个人的判断是,基于美元来说,世界货币“产业”,已经进入到了春秋战国时代,这是不可逆的历史进程。

从区域演进的角度,目前已经出现了欧盟、东盟、非盟,最近巴西宣布重返南美洲国家联盟,同时阿根廷政府正式提请重新加入南美洲国家联盟。这就导致美国在货币“产业”层面,所面对的,不是单一的碎片化国家,而是越来越多的大体量“联盟”。

当这些联盟逐步的,取得经济和贸易产业的协同之后,就会走向对财政和货币的协同,货币“产业”的“独立”需求已经走在路上,尽管这个进程十分缓慢。

值得强调的是,周天子刚开始的时候,为什么权威很强,其中很重要的是,周天子面对的,是单个的,由自己分封的,体量远比自己小很多的108个诸侯国,到进入春秋战国时代的时候,周天子面对的已经是春秋五霸、战国七雄这样的,跟自己体量差不多,甚至比自己体量还要大很多的国家体系了。

除了各大洲的联盟,还有中国、印度、俄罗斯等这样的单独的大国体系,没有哪个经济体会主动放弃自己的货币“产业”(对外)。

所以,要改变这种大历史演进方向的办法只有一个,就是让世界更加碎片化,让大体量国家分裂,让小国家聚集的地区无法联合,长期的互相敌视和攻伐,维持更持久的碎片化,这样就能保证美元王朝的权威。

但问题是,新兴的和平力量正在崛起(尽管美国等不这么看),就连沙特、伊朗这样的互相敌视多年的国家,也可以和解。非洲联盟、拉美联盟、东南亚联盟等等,实际上已经拥有了能够统一行动的共识条件。

尽管美国在破坏全球各类联盟方面,不遗余力,但其意图和手段,已经不再有隐蔽性,也就是合法性越来越少,大家也就开始看明白,并产生抵触情绪了。

当然,如果仅仅说美元王朝进入了春秋战国时代,那只是一个对既有趋势的解释,并不能帮助大家更好的理解美元的问题,也很难搞明白货币的一些内在运行规律。

这些问题虽然足够的庞大,但基于美元被替代的客观规律,以及未来货币“产业”竞争属性这两个点,我们是可以展开来讨论的,也就是从宏观到微观层面,都是有迹可循的。

美元最主要的世界性功能,有三个,第一个是贸易结算;第二个是储备资产;第三个是定价能力。

这三个功能里面,其实最不容易被替代的,是定价能力。而贸易结算问题,随着美国在全球贸易当中的主导性走弱,大家的贸易结算,势必会走向去美元化(尽管很慢),而一旦贸易结算里面,对美元的需求大幅度的减少,美元的储备资产功能,也就随之瓦解了。

具体来说,我们可以从最基本的,维系国际货币“产业”的显性数据来看,中国的外贸总额超过6万亿美元,高于美国的不到5万亿美元;欧盟里面,仅仅德国、荷兰、法国这三个国家的外贸总额,就超过美国的外贸总额;东盟目前的外贸总额也跟美国的外贸总额不相上下。

在这种背景下,美国的货币“产业”,依然占到整个外贸货币“产业”需求量的超过60%,这种不合理性,是需要持续修正的。

美国跟非洲的贸易,已经发展了两百多年了,到现在,美非贸易总额还停留在600亿美元这个水平上,而中国跟非洲的贸易总额,已经超过2500亿美元,是美非贸易总额的超过4倍。如果大家硬要说,美非这600亿美元的贸易额,对非洲的贡献更大,那就没法聊了,因为这就否定了西方自己所定义的“商业是最大的公益”这一解释体系。

这里面,大家需要理解一个逻辑,就是各国之所以储备美元资产,实际上主要的原因就是美元可以做世界贸易(支付),如果世界贸易不需要美元结算了,那美元的储备资产功能自然就消失了。

至于价值储藏等功能,实际上也是基于使用层面的接受度,这个跟贸易结算等也是绑在一起的。如果一个货币购买(包括支付和清算)不了更多东西,那么也就失去了储藏价值。这就是为什么黄金使用起来特别不方便,但依然是世界储备资产,原因就是黄金有超越任何国家、主权和宗教等等体系的接受度。

所以说,现有数据当中,国际储备资产,美元占比多少多少,这个数据实际上意义不大,现在主要发生底层变化的,是大家开始用非美货币结算,这个是很重要的,一旦这个层面取得突破,美元储备功能的下降将是顺其自然的事情。

我其实更想聊一聊关于美元的第三个世界功能,就是定价能力。

什么是定价能力,实际上就是对商品等价格的发现功能。

我们早已不再是以物易物的时代,这个时候,一个商品或服务等,值多少钱,这个问题是非常复杂的,如果谁能够比较准确的给一个商品定价,那么这种竞争力,远远超过单纯扮演结算货币。

这就好比说,我们很多时候买卖石油,可能是用人民币或欧元结算,但我们需要按照纽约或伦敦的美元石油价格来计算,这意味着美元的定价能力依然存在。

那如何解决这个问题呢?

这就要说到金融市场,也就是几乎所有价格的最初生成和发现市场。当然,这里需要强调一下,我这里说的金融市场,不是以牺牲实体经济为目标,就像英国和美国当年金融货币市场的发展和对世界的影响,并没有以牺牲其工业能力为目标一样。

在现实当中,一个苹果卖多少钱,很多人觉得跟一个苹果的生产成本和生产量等有关系,也有很多人觉得,跟大家的需求有关系,其实这些都不是现代经济体系下,研究价格问题的真正逻辑。

苹果价格最根本的影响是,所有参与者,对信息的反馈。不管是生产者,还是售卖者,还是消费者,如果获得了不同的信息,就可能会做出不同的决策,从而改变价格。

比如当一个生产者,知道另一个生产苹果的地方,遭遇了病虫害,那这个生产者,很快就会提高价格,因为他知道稀缺了。售卖者也是同样的道理,如果他知道有几个卖苹果的店,都没有苹果卖了的时候,自己也会提高价格。

对于消费者来说,如果他突然间看到一个信息,说有个专家发现了苹果新的用途,吃苹果可以治什么什么病,那对苹果的需求就会突然增多,也会影响市场价格。

所以你会发现,影响苹果价格的,实际上主要是对各类信息做出的反馈。

说到这里,大家应该明白了,什么地方对信息的反馈最及时和全面,这个地方定出来的价格就最准确、最有效,其实这个地方就是金融市场。

任何实体市场的参与者,其对信息的反馈,都不可能早于金融市场,原因是,金融市场本身交易的就是信息,而不是产品本身,所以信息的最早发现者,以及对信息做出最快反应的,一定是金融市场。

也就是说,如果没有金融市场,我们对产品的定价和交易等,实际上跟原始社会,或者说跟农耕时代是没有太大区别的。

这就是为什么金融市场的定价,最终决定了实体市场的定价的原因,因为金融市场的定价,信息量远远高于实体市场,这就好比说,当一个决策者,掌握的信息量是另一个的数十倍的时候,那么掌握信息量最大的这个决策者,所做出的决策,肯定是要优于其他决策者的。

所以说,按照我个人的瞎预测,现在大家讨论的,在贸易结算等层面替代美元,并不是一个很难的事情,反而是可预期的,正在发生的事情。而世界真正要战略性争取的,实际上是美元的金融性定价能力。

这个时候,其挑战就会成倍增加,对于很多国家来说,对金融交易的理解和管理,本身就存在很大的缺口。甚至可以说宁愿不要金融市场,也不能让其制造出不确定性。

这就使得美国有意无意的放大了全球各国对金融市场的恐惧,就算想要发展金融市场的国家,想想各种因金融问题导致的危机,就不敢发展了,也很难用更正常的思维去发展了。

当然,金融市场确实是一个更高维度的市场,在特定的发展阶段之内,确实没法驾驭。但等到产业、人均生活水平、人才储备、国际贸易和交往等等,发展到一定程度的时候,金融市场发展好了,所带来的货币“产业”红利,是巨大的,因为你不仅可以提供用来交易和结算的工具,而且你可以最早的发现和影响价格,要知道几乎所有资源的流动,都受到价格的影响。

那这个问题暂时是不是无解呢,其实也不是。

如果我们把金融交易的价格发现功能拆解开来看,有三点非常重要,第一个是交易场所和交易品种;第二个是市场参与度;第三个是交易时间。

如果拿我们中国来说,目前各类期货、金融等交易场所已经比较多了,交易产品的种类也非常广泛。接下来要看的主要是参与度和交易时间的问题。

参与度方面,随着贸易体系的不断壮大,以及人民币外部使用需求的增多,会反过来推动海外市场对中国交易市场的参与度,这个目前看也是一个趋势。

我重点说一下关于交易时间的问题,这个可能需要非常注意,如果你去看伦敦、纽约等市场,很少出现一个假期,超过两、三天暂停交易的情况,很多非常重要的假期,只暂停一天或半天。我们目前的话,只要是遇到假期,很多时候直接一周都不会交易。

说这个,正好赶上五一,但确实属于巧合,不是故意要说。这里面,需要注意的是,如果我们打造的是一个国际定价市场,长时间的暂停交易,就会很容易削弱其价格发现功能,因为国际市场不会因为我们的假期,而停止货物或资金的交易,这个时候如果我们长时间没有金融市场的交易和定价,那么贸易等市场,就会转到使用其他交易场所的价格,久而久之,就会造成很多不连贯性,从而削弱定价能力。

如果你去看,整个结算市场的技术发展,全部都是朝着不间断方向发展的,这也是不可逆的趋势,原来纸币和银行柜台时代,如果银行关门,大家就无法结算了。后来有了网银,只要错开每天几个小时的银行清算时间,都可以转账结算等,再到现在的官方数字货币,就变成了24小时不间断的交易结算服务,这对于争取货币的有效定价能力,是非常重要的。

也就是谁能够更大范围的提供全天候、不间断的交易和定价功能,谁的价格发现能力就是最强的。

当然,我不是说大家就不需要休假了,而是我们要基于未来的需求和演进趋势,去搭建不间断的国际性定价交易系统。我举个例子大家就明白了,比如假期里面,如果火车飞机等都停飞了,大家肯定接受不了,但为什么定价交易市场长时间暂停,大家可以接受呢,原因是,我们还没有把定价交易这种需求,上升到很重要的程度,很多时候无法跟每个人非常现实的即时需求联系起来,所以觉得暂停也没什么大不了的。

这个问题未来可能会有技术性的解决方案,也需要在更为稳妥的前提下来思考和推进,我这里专门拿出来强调这个问题,原因是这个问题本身就是在替代美元定价权的过程中,几乎是最难的阶段,也就是最后才可能去完成的阶段。

这就好比说,美国很早就在工业和技术等领域超越了英国,完成了工业和技术从欧洲大陆向美国的转移,但直到今天,全球市场很多领域的定价交易,依然在伦敦市场,也就是说,金融货币层面的转移,是缓慢的,也是需要更强大的力量来加持的。

就像我们在汽车产业里面,基于新能源和电池等技术完成的超越,实际上货币金融“产业”里面,更需要技术的加持,否则这一进程会更加缓慢。

那除了以上这些,对过去和当下的美元市场的可替代性推演,我们如何找到定义未来世界货币市场的关键点呢?仅仅是要等待技术的升级和变迁吗?

当然不是,对于未来货币,我可以给大家说一些个人层面的思考,供大家参考。

贵金属充当世界货币的时代确实已经过去了,未来如果全球货币市场,因为美元的退场,出现了一定的混乱,就是我说的类似春秋战国时代一样,可能贵金属会有一定的货币功能性补充,但很难真正从交易货币这个角度,去寻找贵金属的世界货币普遍功能。

所以说,未来的货币,一个是要考虑提供者的某种核心竞争力,这是货币“产业”化的必然考量。另一个是货币需要具备的最基本的硬性技术,比如打破交易时间、交易场景、交易工具等的限制,数字货币技术肯定是最基本的一个硬性指标。

那你说是不是类似比特币这种,完全由技术“背书”的,去中心化的货币,就可以满足呢,其实也很难满足,因为全球经济早已不是农耕时代的稳定性生产,全球经济的运行,已经变得非常复杂,这种复杂性,就需要更加复杂的管理和“裁决”能力,来对抗和满足这种运行层面的复杂。

而比特币是一个量化的,比黄金还要透明和可计算的货币体系,反而是过于简单了,根本无法满足未来的全球经济运行需求。当然,比特币的探索,实际上是一种对未来货币运行技术的探索,而不是对货币本身的探索。

其实技术层面确实理解起来并不复杂,我下面说的一个点,可能对未来货币的核心背书资源非常重要,这里面就是解释未来货币到底最根本的驱动末端因素是啥。

这就要说到货币的起源,我们通常认为,货币的起源,是基于交换,但交换实际上充满着不确定性,在这种不确定性之下,没有人会有这种原始的资源,非常主动的,去搞出一个用来交换的媒介,然后还要使得大家都相信,这个媒介就可以充当交换的中介。

这就意味着货币的起源是在国家这个概念之后,因为只有国家这种组织,才有足够的资源和能力去统一交换媒介(强制性)。而恰恰相反的是,货币的起源,远远早于国家这个概念,这就使得我们必须要重新寻找货币的起源问题。

我这里不是否定货币起源的概念,而是过去我们所接触的这个概念,过于笼统。按照目前一些考古和研究就表明,货币的起源,实际上是基于“借贷”,这个非常具体的人类活动。

比如古代也有很多手艺人,打铁的、烧瓦罐的等等,他们会向种地的,纺织的等等,借一些生活必需品,而偿还的时候,就变成了一些自己加工出来的铁器用具和瓦罐等,这就完成了一次“借贷”和“偿还”,但这从严格意义上来说,不是简单的以物易物,你也很难搞明白,在这样一个过程中,谁到底扮演着“中介”的角色,因为这个“中介”根本就不是具体的东西,而是因借贷发生时就存在的“信用”。

说这个什么意思呢,就是未来世界需要的货币,不仅仅是贸易层面的结算、储备货币、定价货币、先进技术加持的货币等,更重要的一点是,这个货币必须得拥有可以额外创造“借贷”,也就是持续扩张“信用”的能力。否则就无法应对更加复杂的未来经济。

美元之所以成为二战后的国际货币,不仅仅是因为跟黄金挂钩,其他货币强制跟美元挂钩等,更重要的是,同时期,美国有巨大的生产和贸易盈余,也就是有巨大的“信用”存量,于是美国很轻松的就推动了对欧洲的马歇尔计划,成立了世界货币基金组织、世界银行等等,对全球诸多地方,进行了信用扩张。

说到这里,大家应该明白了,为什么美国总是要指责我们中国什么搞“债务陷阱”之类的,那是因为美国自己非常清楚,信贷这个东西,本身就是一种特殊的“能力”,如果不削弱中国这种特殊的对外能力,那么美元本身就会被削弱。

美国现在为什么没有能力搞二战后那一套了,原因就是,美国已经是双赤子了,已经没有能力创造“信用”盈余。

当然,从表面上看,美国可以自己印美元,但其实美元对外发得越多,美国对美元的循环就越难控制,因为发出去的美元,各国都去买中国的商品了,然后中国再去买这些国家的原材料,美元一旦发出来,除非美国进行自虐式回收(强力加息等),否则就失去了信用收益。这跟二战后,给全世界发美元,用来购买美国强大的产能,吸引全球资源流动,拉动美国的工业和各类技术发展时代已经不可同日而语了。

基于此,我们就可以找到未来货币的另一个重要“标识”,即未来能够持续的拥有,输出“信用”的国家,才能更好的扮演世界货币。我此前也一直在说一个问题,就是我们实际上是可以给主要的贸易伙伴,借出人民币的(以一定利率或抵押品、工程、贸易互利要求等)。

这里面,要说明一个问题,如果是简单的,为了帮助出口企业,那直接给出口(制造业)企业发钱,然后出口企业直接给国外发货不就完了,为啥还要把钱借给外国,然后让他们再来买中国的东西,这不等于啥也没干嘛。

其实不然,经济和货币的管理,是极其复杂的,你只有让每一个国家,每一个人自己去做决策,其缔造的循环,以及拉动起来的产业和科技,才是具有竞争力的。

所以说,只有把信用,释放到具体的国家和个人,这些国家和个人自己拿着有一定成本的钱(利息)去做决策的时候,才会“挑三拣四”,才会提出很多要求,才会考虑我到底需不需要这个东西,这个钱花得到底值不值,这个东西的性价比如何等等,这个时候所拉动起来的中国企业和产品,才是有竞争力的。

当然,这种借贷,不是说钱多得没地方去,我们要去撒钱,而是中国有这个信用的基础,有这个历史条件,来规划未来世界货币运行的可能循环。

中国现在是全球大部分国家的第一大贸易伙伴,也就是这些国家一旦持有人民币,不会出现用不掉的情况,一定会加强跟中国的各类循环,人民币的国际信用体系就诞生了,如果再加上足够的现代技术加持,未来货币的“起源”就有了雏形。

最后再做个简单的总结。

正是因为美元对世界经济的发展等,有过巨大的贡献,所以如今不可逆的去美元化,才存在如此之大的争议,但这就如同,在美元之前,全球有两次巨大的,由世界性货币刺激出来的全球贸易体系,最终也因为世界货币提供者一系列管理和现实能力的退化,而被“改朝换代”。

我就简单的说一下前两次世界货币对全球贸易的刺激。

其分别是16世纪至18世纪这段时间里,由西班牙控制美洲白银,使得白银供给量暴增引发的全球贸易;另一个是,18世纪末至20世纪初,由英国人控制南非高产量金矿,黄金供给迅速增加,而刺激出来的全球贸易。

四百多年前,西班牙在美洲发现了银矿,全球的白银供给实现了一次颠覆性的飞跃,短短几十年间,全球的白银供给量增加了数十倍,西班牙人用这些白银,开始疯狂的购买全世界的各种商品,包括中国的茶叶、丝绸、瓷器等,这些属于中国创造的奢侈品源源不断的涌入欧洲,而来自美洲的白银,通过菲律宾等中转站,源源不断的涌入中国。当时的东南亚,就已经是世界贸易的中心。

西班牙人利用美洲的白银,不仅从中国采购,还从旁边的英国大量的购买纺织品(工业革命的底层需求爆发),从荷兰等购买各种服务等等,这也刺激了全球航线,以及英国的工业,荷兰的船运商业、金融等发展。

到了18世纪末,英国在南非殖民中,发现了全球罕见的金矿,这个金矿丰富到什么程度呢,就是在半个世纪以前,这个金矿一年还能产金1000吨,什么概念,就是现在作为产金第一大国的中国,一年的产金量也还不到400吨。

也就是说,由于英国控制了南非的金矿,以黄金背书的英镑更加受到追捧,再加上得益于西班牙开启的白银贸易分工延续性(西班牙向英国采购工业品),把英国的工业刺激得已经有足够的竞争力了,英镑就有了两个背书资源,一个是来自南非充足的黄金,另一个是自己的工业制成品。

于是西班牙人只知道买买买,而没有建立自己的制造业和金融货币管理体系,后期已经没法跟英国竞争了,黄金英镑主导的全球贸易开始成型,这一全球贸易体系,直到二战结束,英国从债权国变成债务国,工业能力完全被美国取代,英镑输出信用的能力迅速消失,英镑的国际货币地位陨落,才算正式结束。

这里面,值得关注的是什么呢,就是无论是西班牙基于美洲白银发起的全球贸易,还是英国基于南非黄金发起的全球贸易,又或者是美国基于强大的工业和战胜国资源发起的美元全球贸易,都阶段性的迅速刺激了全球贸易和经济增长。

但难以回避的一个现实是,无论是西班牙白银贸易之后的世界混乱(西班牙、荷兰、英国、法国等海上混战),或者是英国黄金英镑贸易之后的一战、二战等,实际上都需要经历过渡期的混乱和“阵痛”。

如今的后美元时代,同样面临这样的危机,而值得期待的是,每当某种拉动和刺激全球贸易和经济增长的货币等资源,面临衰竭的时候,出现的各种“阵痛”恰恰会酝酿出新的拉动和刺激全球贸易和经济增长的货币等资源,这也是不可逆的。

所以不用担心美元之后的世界,这就如同过去的人们,并没有停留在西班牙和英国时代一样,未来的世界货币,在拉动全球贸易和经济增长方面,肯定比美元还要强大数倍,而我们需要警惕的,是如何用更强大的力量,保证其更为和平、确定性更高的走过这个“阵痛”期,而不至于让世界付出更大的代价。


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“美元霸权”与“去美元化”:国际货币体系何去何
 
 
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