四大AMC历史/现状分析及行业破局

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导读：本文由《四大资产管理公司（AMC）成立的前因始末》、《四大AMC统归中央汇金》、《10万亿中投！三大AMC新东家或明确》和《金融监管下AMC 战略升级与行业破局》四篇组成，全文12000字，由云阿云智库•城市与区域项目组提供。

四大资产管理公司（AMC）成立的前因始末

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导读：中国四大AMC诞生于上世纪90年代末银行业不良资产危机，本文系统梳理其成立背景、初期政策性职能及商业化转型路径。本文约1700字，由云阿云智库•城市与区域项目组提供。

上世纪八十年代，中国经济正处于计划到市场的历史转身，还未市场化的银行承担了一点历史责任。农村经济体制改革土地承包到户，此前由集体承贷的农业贷款全部形成呆滞、呆账；外贸体制改革，外贸企业严重亏损；拨改贷、国有企业改革等等，都使银行背上了沉重的不良贷款包袱。同时，银行也承担了市场化初期宏观经济波动的冲击。1984、1988 年国内经济过热，银行信贷出现了两次较大的失控，由此也形成难以计量的不良资产。

到90年代，东南亚金融危机爆发，国内经济受到波及，银行资产进一步恶化。当时我国申请加入WTO，商业银行可能要面对国际银行的竞争，银行负重难行，改革迫在眉睫。为了甩掉国有银行不良资产的包袱，参考国际经验，管理部门决定采取剥离银行不良资产的方式。1998年，国务院把组建处置不良资产专业机构的工作提到议事日程。1999 年3月九届人大二次会议通过的《政府工作报告》明确提出，要“逐步建立资产管理公司，负责处理银行原有的不良信贷资产”。

当然金融资产管理公司（简称AMC）在金融市场领域比较低调，且从业人员也较少，相比于证券投行、基金行研、信托、银行管培等行业（信息满天飞），AMC鲜为外界所知，这导致很多外界人士不知道AMC行业的现状，小编今天有幸带着大家对这个行业来一次比较深入的学习，从专业角度看四大资产管理公司（AMC）成立的前因始末！

1999年随着我国入世不断推进，工、农、中、建四大国有银行有很多遗留呆账无法解决，入世后，这些银行背负大量负债或不良贷款，难以与国外银行竞争。于是1999年，国家成立信达、华融、长城和东方四家资产管理公司。

四大AMC的历史使命：剥离处理不良资产    

四大AMC的未来命运：商业化转型

一、四大资产公司背景

中国华融资产管理公司—工商银行

中国东方资产管理公司—中国银行

中国信达资产管理股份有限公司—建设银行 

中国长城资产管理公司—农业银行

二、四大资产公司的股东

由于AMC是国务院为了解决四大行的不良资产而设立，所以AMC最初成立时的大股东均为财政部（全国性的AMC公司均为金融央企），成立时注册资本均为100亿。当然经过多年的发展，特别是在21世纪国有四大AMC均进行过股份制改革，都引入了相关的战投方，优化了自己的股权结构，截止目前，除了中国华融大股东现在变更为中信集团外，其余三家AMC大股东依然还是财政部。

三、四大资产管理公司转型

在发展的过程中，四大AMC都开始了各具特色的经营模式：

东方彻底退出非金融类业务，2012年斥资78亿收购了中华联合保险。

长城重点服务中小企业， 2012年长城有23个办事处年利润过亿人民币。他们针对中小企业，开发了财务顾问及不良资产收购服务业务和集合债券等业务。

华融一直走的是大客户路线，主要是通过与政府、大企业、大集团、大项目、大金融机构的合作关系，获得持续性的客户资源。

信达的不良资产处置的营收和利润一直领先于其他三家，同时他是四大中唯一一个获准处置地产等非金融类资产，因此能更直接的参与到地产信托之类的项目中去。

四、四大AMC的主要业务

1. 不良资产处理。四大AMC分别对应四大宇宙行，工农建中永远都会有不良资产需要处置。处理不良资产的方式太多，包括且不限于：债务追偿、债转股、资产证券化、资产置换、债务重组、资产拍卖、资产租赁等。

2. 信托业务。2010年国家新一轮的房地产宏观调控政策出台之后，可谓为AMC提供了丰富的盈利空间，信达能够直接参与房地产项目；而其他三家则通过收购上游信托公司的应收款或者发放「第二期信托计划」都是AMC参与其中的重要方式，其他模式包括提供过桥资金、增信业务等。

3. 投资银行和直投业务，四大AMC除长城外都有自己的券商，而他们下属的投资机构也都为数不少。AMC们在做不良资产加投方面原本就有先天的优势，在处理问题资产的时候，AMC们甚至可以通过内部自身的直接投资，对企业的资产进行重组和经营，并以此实现盈利。

4.信用评级。目前中国国内没有真正成熟的信用评级公司，而有多年不良资产处置经验的AMC们，资本实力不俗，又具备充足的资产评级人才和债务违约数据库，实在有得天独厚的优势投入这一领域。

5.四大AMC都涉及或计划涉及到几乎所有的金融领域，包括有银行、期货、金融租赁、保险、基金管理等业务。

五、AMC的功能定位

根据银保监会的要求，AMC主要主要承担的功能是：服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革。

六、AMC未来的发展

作为不良资产的专业处置机构，AMC业务具有典型的逆周期属性，是国家防范化解金融风险的中坚力量。未来AMC的发展将会呈现以下趋势：

（1）加快回归主责主业：回归主责主业，聚焦不良资产主业是银保监会不断提及的要求，从华融资产不断出售其名下的证券、银行、消费金融等牌照即可看出监管的意图。

（2）始终要践行服务实体经济的宗旨：从近几年AMC不断加大对国有企业的支持（帮助国有企业剥离低效、无效资产，收购国有企业存货、应收账款等不良资产等）、助力国企三年改革行动，到2021年以来加大对受困房企的纾困力度、助理保交楼、保民生，可以看出支持实体经济是AMC未来展业的重要领域。

（3）行业竞争格局会变得越来越激烈：随着不良资产市场主体的增多，竞争会愈发激烈，不良资产的利润将会不断降低。

七、四大AMC目前排名

经过多年的发展，四大AMC得业务发展也出现了明显的分化，目前排名情况总体而言是：信达>东方>长城>华融  当然每家公司在各个省份有区别。

综上所述，我们大概了解了四大AMC的情况，接下来我们再详细的学习下四大资产管理公司（AMC）成立的前因始末！

八、附AMC成立的背景

一句话而言，国家最初设立AMC就是为了解决银行的不良资产，化解金融风险（银行不良资产简言之就是不良贷款，银行无法全部收回，例如断供的房贷。）。AMC的成立是我国在上个世纪市场经济进程中的一个特定产物，上世纪，在中国改革开放和推进市场化经济改革的双重驱动下，中国经济迎来了迅猛的发展，与之对应的是商业银行（主要指中农工建四大行）的贷款规模急剧增加，但是银行的资产质量却不佳（不良资产占比较多），特别是在1997-1998年亚洲金融危机的冲击之下，这种形势变得更为严峻，而彼时中国正处于进入WTO的关键时期，银行严重的资产质量问题引发了外界诸多担忧，国内大型商业银行几乎已经到了技术性破产的边缘，所以为了解决这种情况，1998年国务院便开始考虑设立不良资产专业处置机构（即AMC），帮助四大行处理自身的不良资产，以此改善四大行的资产质量，避免陷入破产清算的局面，所以AMC的成立有着极其浓重的政治背景，而其成立的目地也具有极强的政治属性。

四大AMC统归中央汇金！

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导读：财政部将三大 AMC 股权划转至中央汇金，推进监管与出资人角色分离。此次改革旨在优化国有金融资本管理，四大 AMC 分属不同东家后，或加速差异化转型，助力防范化解金融风险。本文约1800字，由云阿云智库•城市与区域项目组提供。

一、划至中央汇金 财政部或不再持股

据新华财经1月28日报道，为响应机构改革方案，中国信达、中国东方和中国长城三家资产管理公司（AMC）将于近期划至中投公司。加上银河资产，全国性AMC中的四家都统归中投。不良资产头条从业内人士处获悉：财政部所持三大AMC股权或直接划给中投旗下的中央汇金，财政部不再持股。与中信集团战投原中国华融获得股权的方式截然不同。

三大AMC机构改革的传闻已经传了许多年。据我们独家消息，该事项已经筹备了近一年，从时间上看，也是在华融出险之后进程开始加速。直到2023年，三大AMC划至中投逐渐浮出水面，而新华财经这个一百字的新闻则给予了印证。

二、为何要划转？

目前，全国性AMC的监管机构有三家：财政部、国家金监总局和央行。

2003年4月之前，中国人民银行是银行业的主要监管机构。

2003年4月，原银监会成立，负责管理金融资产管理公司并履行原由中国人民银行履行的大部分银行业监管职能，而人民银行作为我国的中央银行，负责制订和实施货币政策。财政部负责监督检查金融资产管理公司财税法规、政策的执行情况。

2018年原银保监会成立，将金融资产管理公司的监管并入其中。

2023年，金融资产管理公司的监管机构变为国家金融监督管理总局。

作为三大AMC的出资人的财政部，既是控股股东，又是监管领导。但是2023月《深化党和国家机构改革方案》中，提出完善国有金融资本管理体制：为厘清金融监管部门、履行国有金融资本出资人职责的机构和国有金融机构之间的权责关系，推进管办分离、政企分开，把中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责，促进国有金融机构持续健康发展。

所以，三大AMC股权划转意将财政部的监管角色和股东角色分开，通过厘清这些职责使国有金融企业受到更好的约束。这也可以使新成立的国家金融监督管理总局专注于防范和化解风险。

三、对三大AMC有何影响？

多位业内人士表示，这是全国性AMC股东的变动，对其实际展业并无太大影响。不过领导级别从财政部降至中投公司。如此一来，跟中信金融资产的级别相比又差了一个档次。

至于三大AMC划至中央汇金后，是否会合并？大概率不会。是否会和中投旗下相似业务的公司进行整合？尚未可知。

四、8.8万亿新东家成色几何？

2023年12月1日，中国投资有限责任公司发布《2022年度报告》。截至2022年12月31日，中投公司资产总计约1.24万亿美元（目前约合8.86万亿元人民币）。实现营业收入434.21亿美元（约合人民币3108.9亿），净利润460.45亿美元（约合人民币3296.8亿）。

中投公司的业务主要分为境外投资业务和境内两部分。境内业务主要是股权管理，由全资子公司“中央汇金投资有限责任公司”开展，中央汇金根据国务院授权，对境内的国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务。截至2022年末，中央汇金直接持有的18家控参股机构及相应股权如下，相较2021年末（17家）的变化是，新增持有湖南银行股份有限公司（20%股权）。

而湖南银行前身则是华融湘江银行，2022年6月，华融湘江银行完成股权转让，11月正式更名为湖南银行，2023年2月15日正式对外揭牌，彼时湖南银行表示：“力争5年内资产规模突破7500亿元，存贷款余额分别突破5000亿元、4500亿元，各项经营指标排名进入全国城商股份银行20强，成为上市银行。”

中央汇金不开展商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。中央汇金的董事会、监事会分别行使公司的经营决策权和监督权。董事会、监事会成员由国务院委派。总经理主持公司的日常经营管理工作，组织实施董事会决议。

中投公司在年报中表示，将积极创新完善“汇金模式”，推动优化国有金融资本布局，以市场化方式参与问题金融机构救助，助力金融市场稳定健康发展。

五、不良资产历史的里程碑

2022年，中信集团入主中国华融提前终结了四大AMC出资人和监督管理人一体的时代。现在中国华融改名换姓，而信达、长城资产、东方资产股权划至中投。作为中国不良资产行业最主要的机构成员，四大AMC将分道扬镳，各自踏上新征程。

黄奇帆曾说，四大AMC对四大行进行1.4万亿不良资产的剥离，对中国经济产生了深远影响，可谓功不可没。将坏账揽于自身，并背负着巨大的包袱并艰难的寻求转型。从中国信达开创附重组业务开始到四大AMC通过政策性接收风险金融机构逐步扩建自己金控帝国，都是摸着石头过河，从目前来看，四大AMC营收和利润逐年下滑，虽坐拥5万亿资产，但其中又有多少是烂账，进入2024年，AMC使命更加艰巨，任务更加沉重，此时或是其改革的最好时机。

10万亿中投！三大AMC新东家或明确

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导读：根据最新机构改革方案，财政部拟将所持三家公司股权无偿划转至中投公司旗下的中央汇金，标志着全国性 AMC 出资人体系进入重构阶段。实现监管与出资人角色的实质性分离。本文约2900字，由云阿云智库•城市与区域项目组提供。

继中国华融划至中信集团后，其他三大AMC的归属似乎已有定论。多位业内人士表示，财政部拟将中国信达、东方资产和长城资产三家资产管理公司划至中投公司，中投公司将负责相关机构领导班子的管理。关于划转股权比例、具体到中央汇金还是其母公司中投尚未可知。

截至2021年12月31日，中投公司总资产达1.35万亿美元（约合人民币9.59万亿元）。

一、出资人的变动

1999年，财政部出资400亿成立四大AMC，在华融股东变化之前，财政部是四大AMC的实控人。

今年3月《深化党和国家机构改革方案》印发，针对方案提出完善国有金融资本管理体制，相关负责人进行了介绍：为厘清金融监管部门、履行国有金融资本出资人职责的机构和国有金融机构之间的权责关系，推进管办分离、政企分开，把中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责，促进国有金融机构持续健康发展。

此外，在组建国家金融监督管理局部分，方案中明确表示：深化金融监管体制改革，解决现行体制存在的监管职责不清晰、交叉监管和监管空白等问题。

目前，在对全国性AMC的监管机构中，国家金融监督管理局、财政部及央行均有扮演角色。其中，业务活动由国家金融监督管理局监管，财政部和央行负责检查监督。在此过程中，财政部代表国家行使对金融资产管理公司的股东职责；每年，财政部根据《公司章程》和《金融资产管理公司条例》行使股东权利；《金融资产管理公司资产处置管理办法》由财政部制定。同时，债权转股权的方案和协议由国有资产监督管理委员会会同财政部、央行审核，报国务院批准后实施。金融资产管理公司按照财政部等有关部门的要求，报送财务、统计报表和其他有关资料。

所以全国性AMC股权划转或有意将政府部门的监管角色和股东角色分开，通过厘清这些职责使国有金融企业受到更好的约束。这也可以使新成立的国家金融监督管理总局专注于防范和化解风险。

多位业内人士表示，这是全国性AMC出资人的变动，对其实际展业并无太大影响。

而新东家中国投资有限责任公司，是经国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司，注册资本金为2000亿美元。中投公司实行政企分开、自主经营、商业化运作的模式；业务以境外金融组合产品的投资为主，并在可接受的风险范围内，争取长期投资收益最大化。

中投公司成立后，财政部从中国人民银行买入中央汇金投资有限责任公司股权，并作为中投公司的全资子并入其中，中央汇金负责投资并持有国有重点金融企业的股权，并代表国务院行使股东权利，不开展其它任何商业性经营活动，不干预其控股企业的日常经营活动。

2023年11月8日，中投公司副董事长、总经理兼首席投资官居伟民在2023金融街论坛年会平行论坛上表示，中投公司始终坚持国际化、市场化、专业化的原则，科学配置全球资产，携手全球合作伙伴开展共赢合作。目前公司净资产达到了1.17万亿美元，已经成长为全球最大的主权财富基金之一，旗下汇金公司持有19家国内大型金融机构股权，涉及银行、证券、保险等多领域。

二、四大AMC的改革化险之路

四大AMC在政策性业务处置完四大银行的不良资产后，按照计划各自回归母体银行，但此后财政部与央行为四大AMC设定了转型出路。

2006年3月，《财政部关于金融资产管理公司改革的发展意见》提出，AMC要向综合性的“现代金融服务企业”转型，覆盖风险投资及担保、金融租赁、信用评级、财务顾问、信托业务等。

2006年10月，《人民银行2006年中国金融稳定报告》提出，AMC最终要发展成为“以不良资产处置为主业具有投资银行功能和资产经营管理功能的综合性金融资产管理公司”。

加上彼时非银金融机构和企业的资产规模巨大，沉淀大量不良资产，非银类不良资产经营业务展现出广阔的业务前景。AMC的不良资产经营业务从传统的不良贷款逐步拓宽至非银行金融机构不良资产。

第一阶段：附重组业务起步进入黄金时代

四大AMC迎来了真正的市场化运营业务机会。当时四大AMC并没有相关经验，于是信达开创出附重组业务，即收购类重组。但这种业务本质是“放贷”，利用自身极低的资金成本为企业提供流动性支持，从中赚取利息差。

2011年，四大AMC进入高速发展时段，创造了连年百亿亿利润的高光时代。其中，附重组业务贡献颇多。但附重组业务中积蓄着大量的风险，一旦被纾困企业出现危机无法向AMC偿还利息及贷款、破产，这部分投入资金就又成了不良中的“不良”。

第二阶段：各自发展金控集团

在上述同时期中，受中国人民银行、原银监会、证监会等监管机构委托，四大AMC对出现财务或经营问题的证券公司、信托公司等金融机构进行托管、清算和重组。四大AMC并通过发起设立或收购相关子公司，逐步搭建了包括证券、期货、信托、融资租赁、基金、银行和保险等在内的金控集团，但其中除了奉命承接之外，有的是主动出击进行收购。因为在当时，但凡有块牌照，金融机构基本上属于抢钱。其中，银行、证券、信托是四大AMC的必备牌照，牌照多了，业务才好做，母子公司协同更容易使得不良资产价值最大化。

第三阶段：改革化险

2018年，赖小民事发，四大AMC的疯狂扩张，风险累积引起了监管层的重视，瘦身，回归主业成为今后几年四大AMC的精神指挥棒，中国信达率先清出了幸福人寿，撒手保险牌照；中国华融在一年之内清出了5张金融牌照；长城资产转让地方AMC股权；东方资产甩卖小贷公司……

四大AMC改革化险已经成为其当下面临的最大问题。中国华融于2022年初落地420亿引战工作，中信集团以26.46%的持股比例成为其第一大股东，同时中国华融也划归中信集团管理。这成为中国不良资产行业历史上里程碑式的事件。

四大AMC成立之后的二十年中，经历了初期的迷茫、中期的商业化转型和金融牌照集团化的转型，到目前为止，进入了微利时代，从最近几年的业绩来看，四大AMC的经营与利润逐年下滑，坏账问题普遍且严重。业内人士认为，此时是改革的最好时机。如果仅靠财政援助渡过了这段时期，而不进行深层次改革，那问题终归是没有解决的。

三、四大AMC最新经营情况

1.资产规模之王中国信达

中国信达以1.59万亿资产规模成为中国规模最大的金融资产管理公司，在全国范围内设有33家分公司，在职员工1.39万人。

中国信达旗下拥有多张金融牌照，在内地和香港拥有7家从事不良资产经营和金融服务业务的平台子公司，分别涉及：银行牌照、证券牌照、租赁牌照、信托牌照、基金牌照、期货牌照。

截至2023年6月，中国信达累积收购不良资产超过3万亿元，其中：金融不良资产1万亿，非金不良资产2万亿。

从近十年净利润来看，在2017年达到巅峰后便一路下降，2023年上半年收入总额为342.977亿元，降幅16.9%，归母净利润40.6亿元，降幅9.8%。

2.投行霸主东方资产：

除西藏、青海等经济不发达的省市未开设分公司外，东方资产在全国范围内设26家分公司，拥有8家子公司，员工总数5万人。

东方资产还拥有四大AMC中最全的金融牌照，涉及：保险、银行、证券、评级机构、信托、期货牌照，妥妥的投行霸主。

截止2023年6月底，东方资产累计收购处置2万亿不良资产。从近十年净利水平来看，在2019-2020年达到巅峰后便一路下降。今年上半年实现营业收入461亿，比去年同期下降35%，净利润7.4亿，比去年同期下降27%。

3.压力山大的长城资产：

长城资产在全国范围内设分公司32家，子公司9家。当前，旗下拥有多张金融牌照，涉及：银行、证券、保险、信托、租赁、基金。

截止至2023年6月底，长城资产累计收购处置2万亿不良资产。从近十年利润来看，其中国信达一样，同样在2017年达到巅峰，所不同的是，此后信达资产是缓慢下降，而中国长城的净利此后是急剧下降，并在2021年录得亏损，达-85.61亿元。

4.重新出发之中国华融：

中国华融设有33家分公司，业务涉及全国30个省、自治区、直辖市和香港、澳门特别行政区。

当前，在四大AMC中，华融资产旗下的金融牌照是最少的一家，当前仅拥有：租赁及期货牌照，此前拥有的银行、证券、信托、消金牌照均已转让。

截止至2023年6月底，中国华融总资产达人民币9349.68亿元。从近十年利润来看，中国华融在2017年利润达到最大，值得注意的是，2021年华融亏损创下历史纪录，亏损总1029.03亿，超过此前十年的净利总和。

▍附:三大AMC2023年经营情况

中国信达：截至2023年6月，中国信达以1.59万亿资产规模成为中国规模最大的金融资产管理公司。全国范围内设有33家分公司，在内地和香港拥有7家从事不良资产经营和金融服务业务的平台子公司。在职员工1.39万人。

自成立以来达累积收购不良资产超过3万亿元，其中金融不良资产1万亿，非金不良资产2万亿。

2023年上半年收入总额为342.977亿元，降幅16.9%，归母净利润40.6亿元，降幅9.8%.

东方资产：截至2023年6月，东方资产以1.3万亿的资产规模成为五大AMC中第二大全国性AMC。全国范围内设26家分公司，西藏、青海等经济不发达的省市未开设分公司，拥有8家子公司，员工总数5万人。自成立以来，共收购处置2万亿不良资产。

东方资产上半年实现营业收入461亿，比去年同期下降35%，净利润7.4亿，比去年同期下降27%。

长城资产：截至2023年6月，归母净利润8亿元，2021年资产规模为7050.36亿，全国范围内设分公司32家，子公司9家。自成立以来，长城资产收购处置2万亿不良资产。

中央金融工作会议指引下的 AMC 战略升级与行业破局

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编者按：中央金融工作会议为不良资产行业指明方向，在盘活存量资产中推动行业高质量发展，为金融强国建设注入动能。本文约2800字，由云阿云智库•城市与区域项目组提供。

引言

作为近年来金融领域最高规格的重大会议，中央金融工作会议于10月30-31日召开，对十八大以来的金融工作进行了系统总结，并对当前和今后一个时期的金融工作进行了全面部署。本次会议可以视为以往五次全国金融工作会议的延续，同时突出了党中央的直接领导，兼顾了金融发展的内在逻辑与时代特征，具有重大指导意义和现实作用。作为我国金融组织体系中的独特组成部分，金融AMC如何借力中央金融工作会议，推动不良资产行业的健康发展，并在建设金融强国的潮流中找到高质量发展的道路，这是一个值得深思的问题。

PART.1历史上的五次全国金融工作会议

经济的波动是不可避免的规律，金融业的发展也总是经历着监管宽松、快速扩张、风险积累、监管收紧、逐步收缩的周期性循环。

自1997年以来，我国共召开了五次全国性金融工作会议，每次会议均对我国下一步重大金融政策和改革发展“举旗定向”。上图是对历史上五次全国金融工作会议召开的背景、重点和会后金融大事进行了梳理，回顾金融改革发展走过的不平凡道路。

PART.2中央金融工作会议要点梳理

一、加强党的领导、明确中央事权、全面加强金融监管。

会议强调，“加强党中央对金融工作的集中统一领导，是做好金融工作的根本保证。”中国共产党领导是中国特色社会主义最本质的特征，是中国特色社会主义制度的最大优势。经济建设是党的中心工作，金融是现代经济的核心。本次会议首次提出，要完善党领导金融工作的体制机制，发挥好中央金融委员会、地方党委金融委员会和金融工委的作用。根据今年3月党和国家机构改革方案，机构改革后中国金融监管部门将形成“一委一行一总局一会一局”的架构，强化了金融监管之间的统筹协调，能够更好地防范系统性金融风险。

二、以服务实体经济为根本宗旨，统筹推进金融高质量发展

（一）始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降。长期看，资金市场整体将保持相对宽松状态，利率水平保持在相对较低水平。

（二）盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。这意味着经济体系存量资源的盘活处置和二次开发的空间更大，资金供给与使用效率将会提高。

（三）做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。其中：养老金融、数字金融首次提到中央高度，预计后续将会形成一定的市场空间。

（四）着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道，继续完善债券、股票等资本市场，推动股票发行注册制走深走实。

（五）完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营，强化政策性金融机构职能定位，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。

三、以防控风险为永恒主题，妥善处置重点领域存量风险

（一）及时处置中小金融机构风险。这与“严格准入标准和监管要求”相对应，重点防范一些农商行、农信社、村镇银行等存款类地方金融机构的经营风险，同时关注信托公司、金融租赁、汽车金融等非银行金融机构的经营状态，防止出现风险传染，维护金融安全和经济社会稳定。

（二）建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。总体上看，遏制增量、化解存量仍旧是地方隐性债务管理的核心要求，地方政府要适度举债、控制规模，与地方经济发达程度、财政收入水平应保持整体相符。

（三）促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，总体上向市场释放了利好信号。

PART.3AMC如何探索前进之路

本次会议对我国的金融体系高质量发展进行了全面的规划和具体的部署，AMC作为以不良资产经营为主业的国有特色金融机构，需要在深刻领会会议精神、贯彻落实会议要求的基础上，积极思考自身的长期可持续发展之路。

一、始终坚持党建与业务经营的深度融合

本次会议强调了党对金融工作的领导，AMC作为国有金融机构，必须坚决贯彻执行。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻把握金融工作的政治性和人民性，始终坚持党建引领作用，确保业务经营稳健发展。当前，要深入推进主题教育活动，全面落实总要求，不断增强员工队伍的纯洁性和专业性，提高战斗力。

二、始终坚持服务实体经济、支持国家战略

本次会议强调了金融要为经济社会发展提供高质量服务，并提出了工作要求。AMC要始终以服务实体为立身之本，通过金融收购、非金收购等方式解决实体企业暂时流动性困难，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。同时，可以通过市场化债转股、夹层投资、阶段性持股等方式支持企业结构调整和并购重组，促进资源优化配置和产业转型升级。特别是在当前阶段，央国企“两资两非两金”剥离压降、上市公司破产重整等领域的各类纾困需求迫切，AMC可以发挥重要作用。

三、始终坚持化解金融风险、盘活存量资产

本次会议强调了化解金融风险的重要性，并对重点领域风险化解工作进行了部署。AMC要履行使命，化解不良资产风险。要立足于不良资产主业，以金融不良资产收购、问题企业纾困为两大工具，充分利用各类支持政策，积极参与中小金融机构改革化险。同时，要规范参与地方平台债务风险化解，不得新增地方政府债务，探索采用实质性重组方式，对地方存量资产重组盘活，联动解决地方债务问题。在房地产风险化解方面，要积极介入符合地方“保交楼、保民生”需求、底层资产具有较好开发价值的项目。

四、加强合作共赢，构建良好生态圈

本次会议强调了金融机构要发挥协同效应，共同服务实体经济。金融AMC应加强与其他金融机构的合作，共同构建良好的生态圈。通过与银行、证券、保险等机构开展业务合作，实现资源共享、优势互补，提高整体竞争力。同时，积极参与国际合作与交流，引进国际先进经验和技术，提升我国不良资产行业的整体水平。

五、始终坚持业务经营特色化和专业化

本次会议强调了金融机构要立足主业、发挥功能的要求。AMC作为聚焦不良资产和问题企业的特色化和专业化金融机构，必须形成符合自身特色的经营优势。在业务经营中，要注重特色化和专业化的方向发展。通过不断提升技术能力和专业化水平，建立符合自身特色的经营模式和竞争优势。同时，要积极拓展与各类金融机构的合作和交流，形成良好的合作关系和业务生态圈，实现可持续发展。

金融AMC要借力中央金融工作会议的东风，把握政策机遇，加强业务创新和风险管理水平提升；发挥专业优势和合作共赢精神；服务国家战略和助力实体经济高质量发展。通过以上措施的实施，金融AMC将有助于推动不良资产行业的健康发展，为我国金融体系的高质量发展做出积极贡献。