目前国内财经公关公司起步时间不长，发展不是特别成熟，规模偏小，尽管如此，但是日益扩大的证券资本市场正在为财经公关顾问服务提供前所未有的市场机遇。

 

 

投资者关系管理诞生于美国20世纪50年代后期，这一名称包含相当广泛的意义，它既包括上市公司（包括拟上市公司）与股东，债权人和潜在投资者之间的关系管理，也包括在与投资者沟通过程中，上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理。

 

欧美市场投资者关系管理的迅速发展始于上世纪70年代。1969年，美国率先成立了全国投资者关系协会，其会员至今已有5000多个，主要是大型上市公司，近年来中小型公司会员逐步增加。此后，英国、加拿大、德国、法国、日本等国纷纷效仿，相继成立了投资者关系协会。发达国家对投资者关系管理的研究和实践已有五十余年的历史，而中国证券市场则刚刚成立了20年之余，在我国，1999年开始有一些公司在首次公开发行和增发时开展了路演等投资者关系管理工作，主动将公司的发展战略、发展前景、经营状况等信息与投资者进行沟通和交流，这是我国上市公司投资者关系管理的开端。直到2002年，上市公司在监管机构的推动下，才逐渐开始重视投资者关系管理，注重公司的市场形象。 随着我国证券市场的日益规范，上市公司也日益将财经公关作为上市前后在资本市场运作时一个不可或缺的重要环节。

 

财经公关和投资者关系，是拟上市公司负责上市工作人员经常听到的两个行业名次。很多财经公关公司都强调自己是以投资者关系为主旨的财经公关。一般来说，财经公关涉及企业定位及品牌、媒体关系、活动策划安排等方面的业务，更多地注重活动策划、阶段性、事件性工作。比如，IPO推介活动、再融资推介活动、危机公关等等。

 

投资者关系是指公司通过充分的信息披露，并运用金融和市场营销的原理加强与投资者和潜在投资者之间的沟通，促进投资者对公司的了解和认同，实现公司价值最大化的战略管理行为。良好的投资者关系有利于提高公司价值、降低融资成本、提升公司无形资产，并对产品销售、对外合作、人才招募等产生综合影响。

 

可以说，投资者关系是上市公司的一项长期的、系统的工作。财经公关则是投资者关系的工作内容之一。IPO是上市公司开展投资者关系的起点，有成效的IPO推介不仅能协助发行人取得发行成功，获得所需的募集资金，还能使公司吸引一批认同公司经营理念、长期而稳定的投资者，并树立公司在资本市场的良好形象，为公司在资本市场再融资打下稳固的基础。

 

 

财经公关是增强投资者的持股信心，使其股票价格能够反映真实价值的主要手段。而且，因市场资金的激烈竞争，已上市公司为再次融资，筹措发展资金，也需塑造完美的企业形象并保持其良好的企业声誉。 一个良好的公司形象决不是一蹴而就的，它需要专业机构协助其通过不懈的努力去树立公司上市形象并提升其价值，使公司获得良好的口碑和声誉。

 

财经公关的价值体现在如下三个方面：

 

首先是沟通媒介。财经公关公司要深入了解市场和投资者，才能恰如其分地对企业进行推介；其次，公关公司的创意可以帮客户获得更多注意力。企业上市的流程大同小异，如何在推介过程中引起投资者的注意，十分考验财经公关公司的创意能力；第三，投资者和媒体关系的管理能为企业提供增值服务。媒体为客户进行的高水准报道，有助于企业获得来自市场和投资者的信心。

 

此外，企业通过财经公关公司和国内外投资者建立网络，可以帮助引进策略投资者。相比过去的财经公关公司只是负责路演、推介、制作宣传册、拍录影带，现在的财经公关服务内容丰富了很多。

 

曾经王小石事件引起了公众对财经公关的极大关注，引发了对上市审批、上市中介机构诸多疑问和猜测，IPO财经公关也成为议论的话题之一。一些基于模糊猜测的报道，给财经公关公司蒙上了一块神秘的面纱，对这个行业本身的发展也带来了不利的影响；更为重要的是，由于新股发行制度的改革，对拟上市公司的路演推介工作提出了新的、更高的要求。因此，有必要结合新形势对IPO阶段的财经公关工作作一个简要分析和介绍，为IPO推介工作提供一个参考，并为拟上市公司在选择财经公关推介机构时提供一些建议。

 

2006年之前，IPO的公司大多聘请了财经公关公司做相关的上市服务业务。其主要工作内容为：画册、宣传片、网上路演服务、酒会服务等。主要是因为在新股发行制度征求意见稿前，公司上市为定价发行、发行市盈率封顶、市值配售，加之长期的新股不败神话，使得发行没有压力，推介没有动力，路演流于形式。财经公关公司更像是广告公司、印刷公司、会务公司的结合体，以上市路演服务及事务性工作为主。IPO推介活动(如果有的话)更多的是形象宣传，而无推介之实。2005年之前几家IPO公司中的绝大多数公司没有请财经公关，单从发行效果来看与其他公司并无差别。

 

 

随着新股发行制度的改革，股票发行向市场化迈进了一大步，发行价格市场化和机构投资者的话语权增大。发行价格由定价到累计投标询价是发行市场化的核心，而价格由向机构投资者累计招标所决定。因此，新的制度一方面考验发行人的资产质地、也考验承销商的估值定价能力、销售能力、研究能力；另一方面，新的制度对IPO推介工作提出了更高的要求，路演推介的作用增强、专业性增强、难度增强。过去那种形式化的IPO财经公关模式显然不能满足新的要求。

 

在询价发行制度下，有效地向机构投资者推介，取得合理的发行价格成为发行成败的关键。一个公司无论请不请财经公关，其路演推介工作都应该从以下几个方面来统筹安排：

 

1、认真做好三个分析--分析自身、分析资本市场、分析投资者

 

通过这些分析，上市公司可以明确在资本市场的定位，找出推介亮点与难点，并筛选出潜在的投资者群体名单。准确锁定一个目标机构投资者范围，可以节约推介的时间成本和资金成本，大大提高路演推介的效率，有利于顺利圆满地完成路演活动。同时，也有助于公司从上市伊始就建立一个优质、稳定、认同公司长期发展的机构投资者群体，对公司的长远发展起到积极作用。以此为基础，公司可以有针对性地准备推介材料和制定路演推介计划。

 

2、推介材料充分、详实、有针对性

 

IPO推介时的必备的要件有：招股说明书、投资价值分析报告、路演推介手册。招股书有其专门的固定格式和内容要求，在此不需详述。投资价值分析报告是推介材料中最主要、最全面、最具说服力的一份文件。它是由专业的投资咨询机构(需资格认证)或证券经营机构的研究部门编写。投价报告可以刊登在报刊杂志上，从第三方的角度，全面分析上市公司优势、发展前景、盈利能力、股票发行价格。一份权威的投资价值分析报告是机构投资者决策的重要参考依据。路演信息手册是公司管理层在路演推介过程中的指南和必备工具，包括：行业信息、企业基本信息、管理层背景、经营信息、财务信息、以及各类信息综合起来的路演问答清单。除了必备的要件之外，还有一些辅助的推介材料，如画册、宣传短片、媒体登载的披露信息等等。

 

3、有计划、按步骤地实施推介活动

 

推介计划和实施应注重时机的选择、信息发布渠道的选择、推介活动的选择与组合、宣传计划的安排。时机的选择要考虑国家相关政策面、二级市场走势、新股发行情况、资金动态等等。信息发布渠道和推介活动一般包括新闻发布会、现场路演、网上路演、一对一推介、信息披露、反路演、酒会等等。渠道和活动的组合，应考虑效果和成本。宣传计划包括媒体宣传、活动宣传、广告宣传等等，通过平面媒体、广播及电视、互联网，积极宣传公司的基本面发展前景，可以最大限度地扩大影响面，扩大投资大众对公司的认知，加强投资大众的信心。

 

可以看出，上市路演推介工作是一项复杂的系统工程，需要发行人、券商、财经公关等多方协同配合才能完成。一个好的推介机构不仅能够使得路演推介工作事半功倍，而且可以为上市公司节约人力成本、时间成本、资金成本。因此，拟上市公司选择财经公关公司应着重三个方面：（1）证券分析能力以及对资本市场的认知程度；（2）与机构、媒体的联系，其权威性和影响力；（3）执行人员组成和相关推介经验。

 

国内资本市场近期近两年发行速度明显加快，一来源自我国经济危机后复苏明显，而来由于创业板的开设使得更多中小企业有了登陆资本市场的平台，但是，我们也可以看到，在众多企业大规模发行的同时，也有更多的企业在发行过程中闯关失败，这也是投行、拟上市公司、财经公关、会计师事务所、律师事务所、风投以及所有投资者需要关注的。

 

 

一家公司IPO到底为什么被否？长期以来，市场做出了花样百出的研究及推断,但是真实原因究竟如何，始终鲜为人知。独立性和持续盈利则列被否决主要原因的前两位。

 

通过有些财经平面媒体的公开渠道，发审委一些高屋建瓴的价值观得以更透彻的展示,其中的总结和案例剖析，无论对日后的IPO还是二级市场投资，都具有相当的指导意义。

 

创业板的质量,很大程度上代表了中国未来经济可持续发展能力。不过,从结果上看,可谓路漫漫其修远兮。

 

汉鼎咨询分析结果，电子信息类企业是重灾区,并且申报创业板的电子信息类企业收入规模都偏小,很多被枪毙的电子信息类企业收入都小于1亿元。比如麦杰科技、正方软件、方直科技、博晖光电。此外，证监会发审委相关内部文件显示,历年未获通过的创业板公司共涉及独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金运用、信息披露、规范运作和财务会计等七大类16个方面的问题。

 

问题是普遍的，尤其从中小板IPO被否原因分析,集中在如下四个方面：企业的主题资格问题，包括历史沿革问题,股权变动的合法合规性、关联交易和独立性方面存在问题、以及盈利能力持续性、财务风险、业务与技术、企业成长新募投项目可行性必要性。

 

综合创业板和中小板IPO被否原因，可清晰洞察目前中国中小企业面临的先天及后天困境。

 

其一，中国中小企业在核心竞争力方面非常脆弱。中国中小企业大多依附于传统制造业产业链，从事服务外包，而缺乏真正具有颠覆性原创性的公司，即便如国民技术这样的明星公司亦不例外。

 

其二，由于中国特殊的经济体制及其变革，大量中小企业脱胎自国营体系或集体体系，在历史股权、关联交易、独立性等方面常常难辞其咎。

 

其三，由于税收制度的多样性、多变性、模糊性，中国中小企业热衷于财务报表粉饰，甚至明目张胆的财务造假。

 

投资者关系管理在公司股票的首次发行中非常重要，在企业上市后也不能忽略。这是因为对于小盘股而言，机构投资者主要基于企业能否有良好的二级市场表现才决定是否下订单，而企业由接触投资者到获得信任和认同需要相当长的时间。

 

 

企业上市后的投资者关系管理主要包括以下要素：

 

信息传播和信息反馈　公司应把能够影响股价的信息传递给市场，包括公司发展状况和重大事件，同时也应收集股市对公司的信息反馈，并且作出相应的对策。很多公司股票价值被低估的原因是因为公司没有听取市场对其商业模式的评价，也没有注意到他们的信息内容和方式存在什么问题。

 

1、市值管理 

 

财经公关公司协助上市公司建立一种长效组织机制，效力于追求公司价值最大化，为股东创造价值，并通过与资本市场保持准确、及时的信息交互传导，帮助上市公司维持各关联方之间关系的相对动态平衡。

 

2、信心管理　

 

影响机构投资者信心的关键因素是公司管理层的能力。许多基金经理人都曾指出，公司管理者很容易在不知不觉中作出使市场失望的行为。投资者希望公司描述业务时直接而有重点，并能够对自己面临的风险和优势作同样透彻的分析。

 

3、声誉管理　

 

近年来，投资者的投资决策不再只单纯基于对公司财务表现、产品、服务的评判，他们也关心公司治理、公司的社会角色等多元因素。公司股票的价格受到越来越多因素的影响，因此保护和提高公司的声誉，在投资者关系管理工作中的地位不断上升。

 

4、融资　

 

公司上市的主要原因是通过发行股票挖掘潜在和将来的市场融资能力。然而，融资的成功与否取决于投资者关系管理策略设计。通过经纪公司、上市公司能够测试出资本市场对投资公司的兴趣，然后通过与那些关键的投资者和潜在投资者的沟通来帮助融资。在这一点上，投资者关系管理的目标是保持并提高公司的信用度，公众形象和公众信心，以上因素都是决定融资能否成功的关键。

 

 

经过历史的大浪淘沙，人们不能忘记的是一代又一代创业者的开拓与奋进。俱往矣，数风流人物还看今朝。现代经济发展理论表明，创新既是经济发展阶段提升与要素结构变化的必然结果，也是现代经济增长的重要特征。今天的中国资本市场与世界站在同一起跑线上，开拓创新将成为经济增长的必经之路，未来的中国必然会是资本强国。伴随着2014年1月份IPO重启，财经公关行业也必然迎来新一轮的洗牌和机遇。