【豪门世族全球视野Ÿ资产证劵化专题导读：在资产证券化业务进入“备案制时代”后，海通恒信国际租赁有限公司首单资产证券化产品--海通恒信一期资产支持专项计划于 5月7日正式成立，并在上海证券交易所固定收益平台进行挂牌。海通恒信一期资产支持专项计划是目前为止发行规模最大、在上交所挂牌转让的租赁债权资产证券化产品。】

自2005年证监会批准第一单企业资产证券化项目以来，后续的产品发行进展一直较为缓慢。据wind最新数据统计，2005-2015年交易所市场共发行了约921.66亿元产品，而其中2014年以来发行的就达到了583.09亿元，可以说企业资产证券化近一年多以来才取得了爆发式增长。虽然相对于信贷资产证券化来说规模依然较小，但是从基础资产类型来看，除了传统的企业债权，依托基础设施收费权、企业贷款、租赁租金等各类创新亦纷纷涌现。由于资产证券化具备灵活多变、成本低和特定条件下出表等优势，随着监管政策的放松以及相关法律、税收制度的完善，预计未来将会涌现更多的创新企业资产证券化产品，市场参与主体将进一步扩大，从而有效盘活了企业存量资产，补充了实体经济发展所需资金。

中债资信发布的《中国资产证券化市场白皮书（2015）》指出，未来资产证券化的发行规模有望进一步扩大，其中融资渠道受限的金融机构，如金融租赁公司，将成为增长的主要动力之一。相对于银行系的租赁公司，或者是银监会监管下的租赁公司，市场上大多数融资租赁公司刚刚起步，规模偏小，获得融资比较困难，而借助资产证券化可以解决这一问题。租赁公司通过建立以隔离资产信用为基础的融资模式，实际上把资本市场上的资金引入融资租赁领域，有效的对接了两个市场，改变了商业融资模式，将企业信用融资转变为企业资产融资。随着市场对这一融资模式的逐渐认可，未来将会有更多的融资租赁公司加入资产证券化产品的大军。

本期专项计划由海通证券股份有限公司担任销售机构，由上海富诚海富通资产管理有限公司作为计划管理人。招商银行为本次专项计划提供托管服务。

本期资产支持专项计划产品发行规模为13.62亿元，分为优先A级、优先B级和次级档证券。中诚信资信评级给予优先A级的信用评级为AAA，优先B级的信用评级为AA+。

据恒信租赁相关人士介绍，本期专项计划的入池资产的筛选标准较为严格，在筛选的140笔租赁债权涉及数十个行业，行业方面较为分散，信用风险较低，得到了机构投资者的广泛认可。

在信用增级方面，本期专项计划采取了多种信用增级措施，除了优先和次级的内部信用增级方式之外，原始权益人恒信租赁还对优先级资产支持证券本息偿付进行差额补足。此外，海通证券作为实际控制人为计划管理人出具了维好承诺，表明了海通证券对本次入池资产的积极态度。通过维好承诺的方式为资产支持专项计划进行增信，也是国内资产证券化产品信用增级方式的创新。同时也得到了投资者的认可，为本次发行降低了成本。

本次资产支持专项计划的销售机构为海通证券，凭借海通证券强有力的销售渠道，广泛的询价路演以及扎实的销售安排，本次证券化产品得到投资者的踊跃认购。

海通恒信通过试水资产证券化，开拓了新的融资渠道，并且有利于公司资产负债管理以及流动性风险管理。为公司稳健经营提供较好的融资模式。

海通恒信目前是商务部监管的租赁公司中资本金最雄厚、最具规模的公司之一。2014年海通证券通过海通国际全资控股海通恒信。在加入海通证券之后，海通证券通过资本注入、交叉销售等方式推动公司租赁业务的迅速发展。2014年，海通恒信注册资本增加到5.23亿美元，总资产规模在2014年底超过200亿元人民币，与2012年103亿元的资产规模相比，实现了快速的增长。客户累计已近万家。未来，海通恒信将依托海通证券强大的资源平台，进一步加强与海通证券的协同效应，推动公司业务的持续、健康发展。来源: 中国证券报·中证网