【豪门世族全球视野Ÿ资本大佬时文朝专题导读：时老板真的要走了，那么突然，乃至唐突。他的去向应该是中国银联总裁，一个与债市毫不相干的领域。这位金融街中心的债市江湖大老板，还会回来吗？而无论如何，其虽远离，在债市江湖里，还将流传着他和他的光辉岁月。】

债市江湖再无时老板

无疑，时文朝是一个能人，一个卓越的创业家，他改变了中国债券市场的命运，改写了中国金融市场格局。他的名字，想必足以载入未来中国金融史。

在交易商协会内部，人们更愿意叫他时老板，而不是秘书长、会长或时总，仅此一点，足见其不同寻常。当然，在央行的棋局里，协会从来就不只是一个协会。

短短6年时间里，短融、中票等债务融资工具，其累计发行10万亿，存量5万亿，将企业债公司债甩开几条街，这是一个奇迹。更难能可贵的是，虽脱胎于官僚机构，交易商协会最终让市场化的注册制成为债市监管文化的主旋律。

况且，交易商协会仅仅是一个名义上的民政组织，一个准司级单位，并且是在错综复杂的监管格局下作出的。

我们可以说，时文朝和交易商协会只是顺应了中国直接融资大爆发的趋势，乃至顺应了更高层意志，同时历史主要是人民群众创造的。然而，时文朝即便不是居功至伟，最委婉地说，亦功不可没，乃推动债市勃兴的肱骨之臣。

熟悉时文朝的人，应能感觉到他风趣乃至不羁的面目背后，有着强烈的政治热忱。也许当人们赞叹他为债市江湖大老板之时，他早就望向了更高更远处。

2012年夏天，在一次内部场合，时老板谈笑风生，娓娓道来，用两个多小钟头，阐述了中国债券市场的前世今生，畅谈创业之光荣与苦衷，是我从业以来，印象最深刻的一课。

犹记得那天，他感慨地说起，“证券法规定了净资产40%红线，这对我们搞债券市场的人来说，是很痛苦的，一件事情你看到了尽头，就没有什么好玩的了。”

近年来，在进一步明确银行间债市定位为合格投资者的私募市场后，从推出定向工具（PPN），到短融、中票互不占额度，交易商协会不断冲破局限。时老板大抵就是戴着脚镣翩翩起舞的硬汉。

无论你是投资者，发行人还是研究者，都不得不承认，因为时文朝和交易商协会，中国债券市场变得越来越像样，越来越有意思。

曾记否，当年这个市场仅有国债、央票、政策债和少量企业债的无聊岁月？对比往昔弱爆了的时光，现在总算象那么回事了。

别忘了，曾经企业债是多么夸张，找发改委发一支债券还需要国务院高层签字，证监会在327国债事件后又沉睡了多少年？作为一只鲢鱼，交易商协会做到了极致。

诚然，在我们这样一个官僚资本主义的国度，出身体制内的时文朝，身处半体制内的交易商协会，因其主宰数以万亿计的债务融资，很难摆脱利益纠葛的缠绕。

而波谲云诡的政治生态又意味着太多的未知。其中种种，功过是非，自有后人评说。

他不可能是完人，但首先作为一个能人，一个让中国债券市场的未来变得更灿烂的人，值得我们鼓掌与祝福。

最后申明，笔者与时老板虽谋面且受教多次，并无私交，远谈不上接近时老板的人。若文中一些主观臆断或文科生的抒情，权供诸君一笑。原载于债市观察 作者：董云峰