摘要：【“央企退市第一股”长油重返A股 徐翔狱中浮盈7000万】11月2日，长油5宣布，公司重新上市的申请已获上交所批准。私募大佬徐翔在长油5从上交所退市的最后时段带着家人突击买入，目前浮盈已在7000万元左右。（市界）

首家被退市又重返A股的公司来了。

11月2日，长油5(即：长航油运，下文统称：长油5)宣布，公司重新上市的申请已获上交所批准。

市界注意到，私募大佬徐翔在长油5从上交所退市的最后时段带着家人突击买入，目前浮盈已在7000万元左右。

长油5首家返A意义重大，意味着退市股再上市变得有迹可循。不过，市场人士提醒，投资者对退市股应该提高警惕，提防其借机炒作。

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首家返A

1997年6月，长油5(长航油运)在上交所上市。因2010-2013年连续4年亏损，长油5在2014年6月5日被终止上市，并于2014年8月6日，进入全国中小企业股份转让系统(下称：老三板)挂牌转让。

为了重新上市，长油5经历多项改革和调整，实施了“剥离亏损源，重塑商业模式；积极推进降低债务负担；深化内部改革，激发企业活力；调整转变经营模式，增强抗击市场风险能力”等系统性解决方案。

其中，剥离长油5的主要亏损源VLCC，为其减少了债务约24亿元；通过破产重整的形式实施债转股，以长油5资本公积金转增的股票和全体股东按照相应比例让渡的股票，清偿了公司约62亿元债务，同时对约30亿元留存债务进行重组。

2018年6月4日，长油5宣布已向上交所提交重新上市申请材料。长油5称，自2014年6月退市后，在主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动的情况下，通过自身消解债务负担，改善经营结构，恢复了盈利能力和持续经营能力，具备了重新上市申请条件。

6月22日，上交所受理长油5重新上市的申请，正式开启其返A征程。

11月2日，历经5个月的征途，长油5获准重返A股。上交所指出，长油5应在3个月内办理完毕公司股份(A股股本5,023,400,024股)的重新确认、登记、托管等相关手续后申请重新上市交易。重新上市后，长油5股票将在上交所风险警示板交易至少至披露重新上市后首份年度报告。

经过系列运作，长油5早已摆脱亏损命运。2015-2017年，长油5归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.6亿元、4.11亿元。长油5预测，2018年将实现营业总收入33.74亿元，归属于母公司所有者的净利润2.9亿元。

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徐翔下注

长油5从A股退市曾轰动一时，被称为“央企退市第一股”。

长油5退市引发大批投资者“出逃”。市界查询相关数据了解到，长油5退市前截止2014年3月31日，其股东户数为149391户；到长油5退市后截止2014年6月30日，其股东户数降至121306户。

不过，私募大佬徐翔却逆势而动，在长油5的退市整理期，徐翔一家4人杀入，合计持股2200万股。据长油5在2014年半年报和3季度报中披露，徐翔、应莹(徐翔妻子)、徐柏良(徐翔父亲)、郑素贞(徐翔母亲)4人分别持有公司550万股，各自持股占比0.16%，均位列长油5前十大股东行列。

据市界了解，长油5从上交所退市时最后一个交易日收盘价为0.83元，在退市整理期的30个交易日中，大部分时间成交价格在0.6、0.7元左右，按此推算，徐翔家族买入成本在0.7元左右，总金额在1500万元左右。

徐翔妻子应莹证实，成本当时在1元以下。2014年-2015年，根据重整计划，长油5对出资人权益进行调整，中小股东各自让渡10%的股份。按此计算，徐翔家族总持股降至1980万股。

不过，徐翔妻子应莹回应媒体称，目前持有2200万股数量并未改变。2015年4月20日起长油5在老三板恢复转让，此后一路上涨，2015年6月4日涨至高位，收盘价报4.17元。此后股价虽有所回落，但基本保持在2元以上，对于成本价只有几毛钱的徐翔家族来说，短期内已浮盈颇多。

截止2018年11月2日，长油5收盘价为4.31元，按此计算，不管是持有1980万股还是2200万股，徐翔家族持股至今，浮盈都在7000万元左右。一旦长油5重新上市，成本价只有几毛钱的徐翔家族，收益更甚。

有市场人士发出感叹：徐翔坐牢都在拉大和你的差距。

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退市股炒作？

退市股无疑都在等待重返A股那一天的到来。此次长油5获准重新上市，无异于打开了一道口子，退市股返A变得有迹可循。投资者对于退市股也颇为关注，类似徐翔这样的投资者愿意豪赌退市股，无非是看中其未来重新上市的可能。

早在2016年，创智5就已申请重新上市，在当时引发老三板退市股炒作狂潮，结果无疾而终。今年6月4日，在长油5提交重新上市申请的同一天，创智5也向深交所提交了重新上市材料，不过，目前仍然处于中止审核阶段。

上交所表示，这次长航油运(长油5)重新上市，是重新上市制度实施以来的首单实践，对市场具有一定的积极意义，打通了公司上市、退市、重新上市的通道，有利于形成比较明确的制度预期。

不过，上交所强调，退市公司如果只是通过变更实控人、主业等手段，在形式上、数字上达到部分重新上市申请条件，但公司主业不够扎实，仍缺乏持续经营能力，也未建立有效公司治理，其在实质上仍不符合重新上市条件。上交所也将坚决杜绝制度套利行为，对于一些经营空壳化、僵尸化，主营不突出的公司，将依法依规不予受理或者不予同意其重新上市。

目前来看，退市股返A仍有较大套利空间。未来，会否因长油5返A引发新一轮的退市股炒作狂潮，尚待观察。