原创： 朱志宏  战略观察家

6月24日，美国《华盛顿邮报》报道称，中国三家大型银行因拒绝执行美法院关于违反朝鲜制裁调查的传票，将面临被切断美元清算渠道的风险。上述法庭文件没有披露具体银行名称，按其判决细节推断为交行、招行和浦行。据了解，传票之争还将于7月12日在华盛顿的一家法院进行二审。

美国对华贸易战和技术战很难打赢，将来对华发动金融战并非不可能，为此中国需要未雨绸缪。只有我们做好准备，美国的金融战同样难以打赢。以下笔者为大家捋一捋美国常用的几招金融战手法，和我们可能的应对之策。

一、迫使他国货币升值

他国货币对美元的升值，就提高了该国的出口成本，增大了该国的进口能力。中国对美存在巨大的贸易顺差，因此不能排斥美国使用此招对付中国。

例如，上世纪七八十年代，日本出口强劲。为了打击日本，1985年美国、联邦德国、法国、英国、日本的财政部长和中央银行行长，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。由于协议是在纽约广场饭店举行的会议，所以被称为“广场协议”。“广场协议”签署后，日元大幅度升值，日本出口下降进口猛增。1991年日本房地产泡沫破灭，最终导致日本经济陷入长期停滞。直到现在，日本经济依然处于低增长之中。

美国现任的贸易谈判代表莱特希泽,最出名的事迹就是与日本签订的《广场协议》。特朗普启用手腕高明的莱特希泽，无非是想在中国身上重演日本模式而已。

但美国此招对中国很难凑效。原因是日本是战败国，主权不能自主。而且，日本经济与美国经济的体量与潜力无法相比。而中国与美国同是联合国五大常任理事国，经济体量与美国属于一个数量级，发展潜力比美国大的多。因此，中国不可能与美国签订什么“广场协议”的。

美国还通过认定他国为“汇率操纵国”等方式要求目标国大幅升值汇率。美国迫使他国大幅升值汇率是常常是靠增加关税，这对中国来说就不灵了。中国与美国打了一年多贸易战，人民币照样坚挺。因此，人民币是否升值，中国完全可以自己做主。

二、做空他国货币

一个国家的货币大幅度贬值，也不是什么好事情。做空他国货币也是美国常用手法。美国做空他国货币手段多种多样，如经济制裁、贸易战、货币攻击等等。

委内瑞拉2018年货币贬值高达1万倍，就与美国对委制裁有关；去年8月，美国总统特朗普表示,美国政府将对土耳其钢铝征收的关税翻倍,土耳其里拉兑美元汇率单日跌幅一度超过20%。

1997年7月2日，亚洲金融风暴席卷泰国。不久，这场风暴波及马来西亚、新加坡、日本和韩国等地。泰国、印尼、韩国等国的货币大幅贬值，同时造成亚洲大部分主要股市的大幅下跌。货币贬值股市跳水冲击亚洲各国外贸企业，造成亚洲许多大型企业的倒闭、工人失业、社会经济萧条，打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲金融危机有亚洲国家内部问题，但直接原因则是美国金融大鳄索罗斯等财团兴风作浪。

但人民币的盘子太大了，背后是中国13.6万亿美元的经济体量，和强大政府的管理能力，因此做空人民币几乎不可能。首先，中国不是委内瑞拉，美国如果对华制裁，中国会相应反制裁。其次，美国对华发动空前贸易战，已经对华2500亿美元商品征收25%的关税，而且扬言还要对另外3000多亿美元征收25%的关税，但人民币依然坚挺。第三，亚洲金融危机恰恰是人民币挺住多米诺骨牌效应才止住的。而且中国损失很小，反倒是索罗斯之流吐出来一些，败退下去。

贸易战以来，人民币有所贬值，属于正常反应。美国如果再次扩大贸易战，人民币破7也属于正常。但人民币不可能大幅度贬值，中国有实力捍卫人民币的稳定性。人民币大幅贬值既不符合人民币国际化的需要，也不符合中国经济稳定的要求，更不符合世界其他国家的利益。

三、促使他国金融体系崩溃

美国曾经使很多国家的金融体系崩溃过。美国曾主导“苏联500天”计划致使前苏联金融及经济崩溃。很多拉美国家的金融体系，也让美国搞崩溃过。

俄罗斯金融体系崩溃的主要原因是，过快、过急、全面开放了金融市场。而拉美国家则是由于金融系统本身不完善，还被美资控制很多金融资产。因此，美国要想使中国的金融体系崩溃并不容易。

中国目前需要提防的是，金融市场开放不能过快过猛。从短期来看，中国还需要控制金融市场的开放度。但从长期来看，中国金融必须在确保金融安全的基础上，扩大开放。我们要坚持金融体系和资本账户的国际化、市场化开放的大方向。但也要坚持循序渐进、有节奏地开放和推动资本项目自由化。金融开放的主动权和节奏、顺序一定要掌握的自己手中。而且遇到危机立即把门暂时关一关，绝不能坐视中国金融体系的崩溃。中国政府具有超强的控制能力，因此中国金融体系崩溃是不可想象的。

四、金融制裁

美国利用其控制的SWIFT、CHIPS和Fedwire等系统，对他国的金融机构、实体企业、个人，发起金融制裁。美国有能力通过切断清算、结算与支付渠道，甚至冻结其在美资产，制裁这些主体。

其中，环球银行间金融通信协会（SWIFT）是运营国际金融报文交换的网络。纽约清算所银行同业支付系统（CHIPS）主导跨国美元交易清算。联邦储备通信系统（Fedwire）主要负责国内美元结算。凡是采用美元交易的行为，都会受到美国的监控，都有可能受到美国的制裁。

美国曾多次对个人、企业、金融机构及政府进行金融制裁，主要手段包括限制交易、罚款和冻结资产。制裁涉及朝鲜、俄罗斯、伊朗、中国等国家或所属企业。例如，2012年美国曾切断SWIFT与伊朗金融系统的报文转换通道，伊朗银行无法与他国银行进行货币结算，伊朗不得不通过以物易物来完成交易。切断SWIFT通道后，伊朗对外贸易陷入衰退，进出口规模急剧下滑，进口物资不足促使恶性通胀发生。

就连美国的盟国也难逃“法网”。2014年，法国巴黎银行因给伊朗转移了5亿美元的资金，被美国罚款90亿美元。由于巴黎银行离不开美国控制的SWIFT、CHIPS和Fedwire系统，所以只得乖乖认罚。

中国的金融机构和企业，今后难免还会遇到类似情况，该认罚时也得认罚。但美国利用这些手段不可能将中国击垮。一方面，如果美国恶意打压中国的实体，中国会做相应的反制。另一方面，我们的人民币跨境结算系统已经建立起来。即便是美国将我们排斥出美元体系之外，中国也不会像伊朗一样，落到以物易物的地步。

中国已经开通石油等大宗商品人民币期货交易市场，而且在一带一路项目上很多也是用人民币结算的。此次贸易战，人民币的坚挺也使人民币国际信誉大增，这将进一步促进人民币国际化。随着中国迈向消费拉动经济，中国的国际购买力将越来越强。由于购买力是国际稀缺资源，中国要求其他国家采用人民币结算，其他国家也会接受。

五、通过控制美元的流动性剪羊毛

美国利用其美元的国际货币地位，进行货币超发，输出通胀，造成全球流动性泛滥。这将导致新兴经济体为了发展而大量借债。此外，大量过剩的美元涌入新兴市场或预期回报率较高的其他国家，促使这些国家的股票、房地产等广义资产价格快速上升，引发各地区的资产泡沫或过度美元负债。而在美联储收紧货币的条件下，全球流动性紧张，市场避险情绪上升，资金纷纷流出这些国家。美元收紧刺破金融泡沫，引爆新兴市场债务危机或货币崩溃。新兴经济体资金链断裂资产贬值，被美国资本大量抄底收购。这就完成一次剪羊毛的过程。

但美国已经剪不到中国的羊毛了，因为中国拥有大量的美元资产，不会出现大批企业因借不到美元而资金断裂。更不会出现债务市场和货币崩溃的现象。反倒是在美国剪羊毛的时候，中国也有能力趁机跟着剪羊毛了。中国甚至有能力美国的剪羊毛。2008年金融危机，中国抄底投资美国房利美和房地美，就赚取了几倍的利润，剪了美国的羊毛。

六、唱空相关国家及企业提高其融资成本

美国利用其控制的国际评级机构唱空相关国家及企业，通过下调信用评级，传递恐慌情绪，对相关企业境外发债、外商投资以及金融市场产生影响，提高其融资成本。

由于穆迪、标普等以美国为代表的信用评级公司，对国际债券市场具有较大的影响力，美国可在金融形势较为紧张的时刻，通过下调信用评级、唱空相关国家及企业，传播恐慌情绪，对目标国家及其企业融资及资本市场造成打击。

举例来说，1997年12月22日，穆迪降低了泰国、印尼、马来西亚和韩国外汇债券及银行存款信用等级，东南亚和韩国股市暴跌，助长了亚洲金融危机。

中国也建立了信用评级公司，较大的有大公、中诚信、联合、上海新世纪。但是中国信用评级公司的实力还不能与美国的相比，国际影响力还差很多。但正是由于有这些信用评级公司，美国的信用评级公司也不敢太胡来。因为我们的信用评级公司会用数据驳斥这些胡来的评级，这不仅会降低中国被恶意降级的风险，而且还会因此打击这些信用评级公司。

七、阻止中国公司在美国融资

美国政府可以借口安全问题或找个其他的理由，阻止中国企业赴美融资，做空中资股，逼迫中资股退市。美国的目标一般是事关中国重点发展战略或经济命脉的企业。美国此举会影响到全球投资者的风险偏好，增加中国新经济企业的投资风险和退出难度，增加中国新兴产业的股权融资难度。中资股退市将对中国新经济企业的品牌形象带来负面影响，阻碍中国企业在海外市场的拓展。

对此，中国可以采取对应的措施，打击美国企业在华的融资。不过，中国干不过美国，一些中资企业可能不得不从美国股市退出，转而到欧洲和日韩寻找上市机会。美国打击中资企业，自身股市也是受损的，好处让其他发达国家拿去了，因此也不会乱来。

八、结束语

美国是有可能对华发动金融战的。但如果美方发起金融战，必将两败俱伤，因此美国才迟迟没有动作。金融战打起来，中国必定还是吃亏。因为美国不仅拥有美元霸权，其金融业也远远比我们的发达完善。对此，我们要有清醒认识，做好提前防范，尽可能减少损失。更重要的是想方设法对美国做出相应的反击，使其同时受损。

中国手中最重要的牌就是拥有3万亿美元资产，必要时我们可以抛售部分美债、花掉部分美元。中国抛售美债和花掉美元是把双刃剑，一方面可以使美债和美元贬值，扰乱美国金融市场，并使美国政府借债成本提高；另一方面，也使我们手中的美债和美元贬值了。但为了杀敌，只好自损。美国与我们打贸易战、技术战或金融战，都会自损。所以在必要时打击美债和美元也是一个办法。

至于美国冻结中国的美元资产、赖掉美债，这就走向战争了。中国只好冻结美国在华企业的资产，结果是美国吃亏多一些，因此这种可能性基本可以排除。

中国现在要做的是，提高金融机构的竞争力，加强公司治理、促进国企改革。同时，有序放开金融业，引入优质金融资产，促使国内金融企业改革。只有中国将金融业做大做强，才能够最终摆脱美国的金融讹诈。有人担心中国开放金融会造成外资控制中国的金融。但只要是有序引入，而且优先引入欧洲和日本的金融资产，这种可能性就不会发生。相反，金融开放度不够大，既不符合中国在WTO的承诺，也对促进金融改革不利。