王湘穗  中信基金会

来源 | 《经济导刊》９月刊

作者 |   王湘穗，中信改革发展研究院资深研究员，北京航空航天大学教授。

几个基本判断

第一，中美博弈不会轻易在金融领域全面扩展。有一个标志，今年7月4日，特朗普发推特，说中国和欧盟正在操纵汇率，以便与美国竞争，对此美国将要采取相对的行动。美国财政部马上就说，没有发现中国操纵汇率。然后中国外交部发言人也表示，多年来美国财政部一直没有将中国列为汇率操纵国，这是美方自己决定的。从这里可以看出，美国财政部似乎能够控制金融，对于总统意见的干扰有一定的纠偏能力。所以我觉得，目前华尔街控制华盛顿的能力还保持着，因此还不会轻易地向金融领域全面扩展。

第二，我们面对的是旷世之变。从长期性和战略的角度看，全球货币领域必然会发生与世界多极化相适应的变化，这个变化就是由美元主导的体系将会分裂为若干多元货币体系，但是这是一个长期的过程，而在这个过程中一定会冲击金融领域并带来广泛的金融风险。2008年，格林斯潘曾经讲过，这次危机是旷世危机，是百年一遇的危机。我们现在面对的这个变化，恐怕也是旷世之变，中美博弈是大战略博弈，肯定会包括金融领域的博弈、竞争和对抗。

2018年，我在中信出版社出版了一本书，叫《币缘论》，就是讲币缘政治。以前我们都比较关注国家地缘政治，因为国家是空间生物。但是没有看到国家实际上也是货币生物，币缘政治对当今国际政治的影响一点不亚于地缘政治，甚至超过它。

第三，中美金融博弈可能采用超限组合方式。认识中美之间金融博弈和爆发金融战的可能热点，我们就要注意市场逻辑和战场逻辑的无极切换、无底线操作和用超限组合的手段。

首先，市场逻辑和战场逻辑的无极切换。很多人都讲了一个前提，就是中美间不会发生金融战，如果发生金融战就是跟热战匹配的。实际上，当代由于美国人战争思想的变化，他们已经把混合战思想纳入到大国竞争中间去了。这一次贸易战和以往传统的贸易战有一个鲜明的不同特点，就是在很多的领域里进行无极切换，你今天以为它在打贸易战，明天它就把孟晚舟抓了，后天它又把中兴制裁了，它是在很多领域进行无极切换。这种切换将导致市场逻辑和战场逻辑变得混淆，我们以为是按照市场方式可以处理的，实际上人家是按照战场逻辑来对我们进行全面对抗。如果我们对于这一点不认识，我们就会在大国竞争中间落于下风。

其次，无底线操作，这是特朗普的一个特点。特朗普极限施压措施反映了他的无底线特点，他实际上不是不想做，而是现在受到了一些制约。对于金融方面的无底线操作，我们应该有所警惕。按市场逻辑上可能不会出问题，但是如果按战场逻辑它是会干的。这就是说，损人不利己的事在市场上不会干，但是在战场上、在大国竞争中是会出现的，我们观察金融形势要掌握这一点。

再次，手段的超限组合问题。现在美国会把各种各样的手段，包括汇率、国债、结算体系、长臂管辖、产权纠纷、金融制裁等等都进行组合运用，而且可能把我们想象不到的一些领域也会拉进来。比如说关税、技术、投资、法律、舆论、科教、人才、网络、情报、外交、军事，包括南海、台海这种军事杠杆都可能影响金融市场的稳定，对于这些问题，我们应该有所认识和准备。

我们的基本目标

我们要避免短期内爆发金融货币战

我们要有对金融稳定的战略与策略。我们现在的基本目标是要避免、或者延迟、或者局限中美的金融战，避免短期内爆发金融货币战。要做到这一点，重要的是要有一定的金融威慑能力，对于美国可能采取的一些金融策略，有一些反制的手段和这种考虑。

我们可以看到美国对于中国军事上的一些战略的变化。比如说，最初从上世纪50年代的“恐怖的海峡”（用台湾来制约中国），发展到陆海空一体战、临海封锁，随着中国的军事技术和军事能力的发展，逼迫美国在对于中国使用军事手段方面产生了很大的变化。它渐渐形成一条在我们周边不直接进行军事挑战的战略性选择。

我们在金融方面应该有一些相应的准备，既包括思想上的准备，也包括货币金融工程技术软硬件的准备，同时包括像跨境支付系统、金融业务电报等方面的准备。

比较一下，以中兴和华为这次在科技战中间的两个不同表现，就可以看出我们国家应该怎么做。制裁中兴，一击中的，马上就休克，如果不妥协就很快终结。而华为一直到现在还在坚持，就因为任正非在十几年前就做了“战略备胎”，准备了战略预备队，因此在应对这种没有道理的对抗的时候，他能够有实力对于美国的这种打击进行威慑。

我看了世界银行、国际货币基金组织，也包括一些民间智库、一些投行的分析报告，都把2035年看作一个时间节点，他们认为2035年中国的GDP将会是美国的1.5倍；2050年又是一个节点，整个的力量格局会有所变化，这是一个大的趋势。而金融一定会有这样的变化。但在这种变化中，我们应注意金融技术方面的变化。对于新的技术要有某种程度的包容和认识。我甚至认为，哪个国家的央行如果跟数字货币进行某种程度的合谋，它就会迅速地实现它的货币的国际化或者是全球化，这恐怕是一条捷径。

我们面对的是百年未有之变局中的金融剧变，因此要有预见和准备。虽然我们现在不愿意跟美国发生金融战，但是从世界发生的大势来看，一定是走向多极化，走向多元化，以美国主导的单一世界体系一定会瓦解，变为多极化的世界。