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文/岳彩周

要破除金融抑制，理顺金融体制和构建多层次资本市场是必需的，但是不解决房地产部门和实体部门所能承受的利率水平差距问题，利率政策将会持续失效，房地产部门也许仍是结构性矛盾源头。

2013年是上一轮4万亿大投资和货币大扩张过去后的第一年。经济转型仍处在旧时代已退去、新时代尚未明朗的迷茫期。金融错位和实体经济之困是人们关注了一年的话题，而简化注册、推动创业的审批改革，则给了未来的经济些许新期待。

转型期的迷茫

“中国经济的放缓是可以预料的，这是转型时期的一种必然。其实中国经济早在前几年就发生了翘尾效应。”中国社科院中小企业研究中心主任陈乃醒对记者表示。

2009年至2011年的高增长是多重货币和财政扩张政策的使然，到了2012年翘尾效应开始消失，2013年是浮华散尽。对企业来说，依赖外部世界转移的旧技术和低端廉价劳动力形成的利润增长和规模扩张，显然是不可能长久维系的。中国已到了必须提高全要素生产率的时代。这种形势给中国的管理者们和企业家们提出了新的要求。“过去别人修路，我们走路，我们所有的发展从技术的角度来讲，全是建筑在别人给我们创造的基础上，我们只是拿来，所以，我们是模仿经济，我们不是创新的经济，当然很容易了，随便一个技术拿来马上就可以有市场，成本比人低就可以。”北京大学光华管理学院教授张维迎在一个论坛上表示。

过去那种轻车熟路的低端廉价扩张的发展模式已经过时，从旧时代走出的企业主阶层也陷入了迷茫，问题在哪里，路在何方？一些商人开始恐慌，去国外买房、办移民；在他们眼里赚钱生意比从前难做了，就不做了。记者最近在北京国际奢侈品展上看到，针对高净值客户办理投资移民的公司大概占了展览的1/4。

“我对此非常痛心，我多次在会议或论坛上呼吁，我们的企业家必须看清方向，加大技术改造和研发的投入力度。我们不能小富即安，更不能逃避。”陈乃醒表示。

到了该创新的时候，一些不善于创新的人开始跑路了。现在该给留下来的人做点什么了，也到了以改革给真正善于创新的企业家以信心的时候了。

金融的错位

2013年，伴随着实体经济的下行，异形的钱生钱的虚拟经济甚嚣尘上。

2013年上半年资金在盘来盘去的疯狂之后，各大商业银行6月末陷入了钱荒，而“钱荒”之后，利率中枢显著抬升。再加上实体经济的不确定性，今年下半年，银行对实体经济惜贷明显。

温州市委书记陈一新甚至在一次市委常委扩大会议上大声呼吁银行救助企业：“在我们企业遇到困难的时候，需要你们银行伸出一只手来援助，不能见死不救。”地处温州的某企业家则反映，银行当初求着你贷款，今天完全是过河拆桥。他说，银行为了降低不良贷款率，不断地收贷，而为了达到收贷的目的，可以说是不择手段。当有贷款到期的时候，银行就会劝说企业先想办法把钱还掉，过几天银行再贷给你。出于信任，企业往往会想尽办法去筹钱，甚至不惜借高利贷把钱还上。但还上之后，麻烦就来了，银行会找各种理由不给你贷款或者减少贷款。

银行惜贷催生了很多投资公司，它们并无金融牌照，但可以通过和银行合作，自己以10%左右的收益率从民间融资，然后以接近高利贷的利率通过银行定向借给这些企业。业内人士也向记者证实，现在有的银行确实在做牵线搭桥之事，坐收托管费用和手续费。

除了这些规范的投资公司，今年P2P（个人与个人之间的借贷）大量涌现。记者从业内人士了解到，在北京每家写字楼里基本都有一家P2P，北京至少有2000家P2P。这些P2P表面上是撮合借贷双方，但实际上很多都存在非法吸收存款然后借贷的行为。这些P2P给投资人许诺了很高的收益率，而给企业的贷款成本也很高，但这些P2P的资金流向非常不透明，甚至债权表都在造假，几个项目出现了问题，往往就会崩盘。

类似高利贷的民间借贷以及定向委托贷款，显著推高了企业的融资成本。记者调查发现，不仅小企业，很多和这些投资公司合作的地方龙头企业6个月左右的短期借款利率也高达24%，低的也在20%。可以说，2013年，中国实体经济的下滑，也伴随着资金价格的提高。

“这两年，资金价格的变贵是大趋势。”南华期货战略发展部总经理王勇对记者表示。这对实体经济正形成压力。

无锡福祈制药有限公司董事长周卓和对媒体表示，很多传统产业的经营毛利率只有10%至15%，这样的毛利根本无法覆盖越来越高的融资成本。高利率把许多原本盈利的传统实体企业逼到亏损边缘，越来越多的企业被迫关门。

那么谁能承受这么高的资金利率呢？房地产。在畸高利润的支持下，房地产依然可以对高利率的资金来者不拒。但对实体经济而言，被拉高的利率以及资金空转，已经对实体经济造成了持续的负面效应。这是一个恶性循环，高利贷的从业者以及相对应的企业都在赌博，但最后很多人都是输家。业内人士透露，仅10月份，北京就有20多家P2P跑路。

2013年，金融错位的野草正在野蛮生长，如何防止这些野草危害庄稼的生长，将成为监管层的一大课题。要破除金融抑制，理顺金融体制和构建多层次资本市场是必需的，但是不解决房地产部门和实体部门所能承受的利率水平差距问题，利率政策将会持续失效，房地产部门也许仍是结构性矛盾的源头。

期待创业新时代

随着10月底国务院常务会议做出推进公司注册资本登记制度改革的部署，创业经济的转变在2013年成为社会新期待。

注册登记改革包括五方面内容：放宽注册资本登记条件；将企业的年检制度改为年度报告制度；放宽市场主体住所登记条件，由地方政府具体规定；大力推进企业的诚信制度建设；推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制，降低开办公司的成本。这意味着中国办公司“零注册资本”时代的到来。

按照央行最新数据，到今年8月，我国居民储蓄余额已连续3个月突破43万亿元，位于历史最高位，成为全球储蓄率最高的国家。虽然中国不缺钱，但在由钱向创业资本转化的链条上，缺乏相应的金融机制。对众多创业者而言，创业最缺的仍是启动资金。公开资料显示，北欧的很多公司都是零资本注册，在发达国家，注册资本不会超过当年营业收入的1%。现在中国也顺应潮流要取消注册资本限制了，但这是否意味着创业难度真的降低了呢？

陈乃醒对记者透露，一元钱办公司早在河北就实行过，但当时响应者寥寥。其实创业需要金融扶持政策、税收政策、放宽市场准入政策、改善行政管理服务等一系列配套政策，而对技术型的创业企业而言，还需要严格的知识产权保护政策。

南开大学一位不愿具名的教授对记者表示，这个政策初衷很好，但现在注册公司的最大阻碍是办公场地，没有这个，根本注册不了。而想想在北京，租个办公场地得多少钱，所以很多人只能想招出假证明—证明办公场地。

虽然创业的难度仍然很大，但不可否认，我国的创业新时代正在来临。中国经济正在向轻资产时代转型，这与传统重资产的制造工厂的模式完全不同。更重要的是，科技的发展确实在降低创业的门槛，互联网时代的创业者正面临新的机会。

在美国，小企业也可以是原创技术的沃土，而大企业也往往通过收购来完善自己的生态系统。这就为创业者提供了激励，只要创业者的技术是大企业的短板，即使做不大，挑战不了大公司，也可以好的价格卖给大公司。

在互联网时代，创意为先、定制化小批量生产的“创客经济”也具有了现实可能性。王勇对记者表示，取消注册资本限制、降低创业门槛，也顺应了创客经济的趋势。当创客的生产模式与电子商务的C2B模式结合起来，也许会挑战传统的福特流水线生产模式。在互联网时代，企业个头的大小将不再是竞争力的象征，而注册资本无疑也不再那么重要，甚至只要有优秀的创意和优秀的团队，还可以通过众投模式来募集创业的启动资金。一位投资人兼创业者铁元初向记者介绍了一个典型的互联网金融模式—中小企业众筹融资平台，为投资人和创业者提供在线融资对接服务。通过互联网帮创业者找到领投者和跟投者，在降低投资方风险的同时，也降低了创业者的资金压力。

这是否意味着新创业时代即将来临？2013年之后，人们可以边期待，边观察。