原创： 占豪  占豪

蓬佩奥近日访问德国，别的事没咋干，主要干了两件事，都和中国有关：

一、攻击中国

蓬佩奥访问德国，不和德国好好谈谈两国关系，如何展开合作，倒是对中国兴趣很高，一再攻击中国的政治制度，渲染“中国威胁”，甚至荒诞地将中国人民和中国共产党割裂对立，企图挑拨中国人民和中国共产党的关系。

对于这种挑衅，坦率说占豪（微信公众号：占豪）认为很low。道理很简单，无论美国如何污蔑、攻击、抹黑，在过去70年时间里，中国在中共的带领下发生了天翻地覆的变化，中国从一穷二白到现在已是全球第二大经济体，被美国视为战略竞争对手。试问，如果发展得不好，蓬佩奥有必要如此喋喋不休地攻击和抹黑中国吗？蓬佩奥为首的美国精英如此痛恨中国，不正是因为中国发展得好让美国无法阻止吗？

新中国之前，中国战乱百年，由全世界最富的国家被西方国家掠夺成了一穷二白，国家长期陷入战乱与崩溃。新中国成立后，在中共带领下，中华民族开始走在了伟大复兴的道路上。现如今，中国比历史上任何时候都更接近实现中华民族的伟大复兴。这样的事实，难道是蓬佩奥和那些美国政客能凭嘴巴抹去的吗？

过去一两百年，中国人民经历了太多的苦难与血泪，太明白谁代表着自己的利益，蓬佩奥们的忽悠岂能忽悠到中国人民？当然，蓬佩奥们的这些话，倒是可以忽悠到美国为首的西方人民，让他们与世界脱节，逐渐失去对未来的判断。

蓬佩奥攻击中国，不会得逞。

二、施压德国放弃华为

蓬佩奥访问德国，除了攻击中国之外，就是攻击中国企业，他试图借访问德国施压默克尔放弃中国华为。然而，默克尔可不傻，德国总理8日表示，德国非常看重对参与5G网络建设的企业提出的安全要求及其可验证性，但不会为某个特定的供应商单独设定标准。这话的意思很明确，那就是不会明确拒绝华为。事实上，华为作为设备供应商，已经积极参与了德国的2G和3G网络建设，现在如果放弃最具5G技术优势的华为，那就是和技术、钱过不去了。默克尔不但没听美国的，她甚至还呼吁欧盟制定统一的5G网络安全标准。

很显然，这是在回应美国国务卿蓬佩奥访问德国时对德国的施压，德国显然不会糊涂到在这个问题上听美国的。别忘了，美国根本没有5G，发展5G的国家，难道能听一个完全没有5G技术还不准备建设5G的国家吗？默克尔显然不会那么干。

蓬佩奥作为美国国务卿，可谓是美国政府极其高级的政要了。可是，他为何如此乐此不疲地攻击中国呢？在美国国内攻击抹黑中国不干正事，出访不干正事还是抹黑攻击中国。而且，攻击抹黑中国的可不止他，美国副总统彭斯比蓬佩奥有过之而无不及，其他政客也是如此。

那么，为什么美国政客喜欢攻击中国？这到底是为什么呢？

在占豪（微信公众号：占豪）看来，根本原因是现在的美国面对蒸蒸日上的中国，已经越来越缺乏自信，已经越来越不知道该怎么办了。中美实力此消彼长，现实的情况是，全世界经济都面临后危机时代越来越大的压力，中美经济都在承受着巨大压力，尤其是在贸易战的背景下。但是，相比美国，中国经济虽然也有问题，但整体机会大于问题，而且经济转升级正在不断推进取得成效。

而美国自己呢？在占豪看来，美国现在屁股底下，实际上有一颗很大的雷。虽然，现在看起来这颗雷没有爆炸的迹象，让人感觉很安全，但事实上，美国人自己知道，它随时都有爆的危险。

美国的这颗雷是什么？就是美国巨大的债务。占豪曾不止一次说过，在过去10年，美国的部分债务通过几轮量化宽松的确稀释到全世界了，但问题在于美国又产生了新的巨大的债务。迄今为止，美国国债总规模23万亿美元，相当于2018年GDP的112%，负债率已经超过了100%。截止到三季度末的过去12个月里，美国国债的余额同比增长了5.6%，但同期美国GDP的增速只有3.7%。很显然，美国的GDP增速正在放慢，未来可能要掉到2%以下，但美国的债务增长趋势看起来反而是越来越快。

但是，这仅仅是显性债务。美国更加严重的问题是隐性债务。据资产管理公司AB Bernstein发布研究报告称，美国实际的债务水平可能是其GDP的近19倍，确切地说是1832%。

既然美国债务压力这么大，为什么没有爆发2007年那样的次贷危机呢？

在占豪（微信公众号：占豪）看来，这正是美国强大的金融货币体系在起作用。美国的强大，金融货币体系是其中之一，这一点是其他国家完全无法比拟的。

我们知道，次贷危机爆发引爆了全球金融危机，尔后美国利用其对全球的影响力，借G20平台推动了G20国家联合救市，尔后美国借救市刺激出来的市场需求，大肆印钞向全球释放流动性。经过几轮量化宽松，美国股市起来了，美国经济数据好看了，危机暂时缓解了。

这其中我们必须看到，美国经过量化宽松刺激后，美国股市等资产价格上涨带来的资产端大幅增值，是资产负债表转好的根本原因之一。看看现在的美国道琼斯指数，已经是2008年全球金融危机前指数的两倍，由此可见美国资产价格上涨对美国整个国家资产负债表的影响。

另外，美国通过量化宽松，一方面是将美国国内的债务压力转嫁到其他国家，另一方面就是将私有部门的债务转嫁到了美国政府头上。美国靠美国股市等资产价格上涨和债务的转嫁，实现了过去10年经济的增长。

然而，随着美股不断创新高，美国经济越来越无法支持美股的存在，所以我们看到，在过去一两年时间里，美股在高位拉锯震荡。

记得占豪（微信公众号：占豪）在特朗普减税政策出台前就在分析中强调，美国最好是借助减税让股市高位震荡，尔后在技术上夯实美股之前的涨幅，夯实后经济走稳再谋求新的突破。

然而，美国想得太大，美国想用贸易战的方式迫使中国就范，然后让中国给美国出让利益维持其股价的上行。这种事，中国怎么可能干？于是，中美贸易战开打。中美贸易战打起来，美国股市就开始上窜下跳。

如果大家注意会发现，过去一年多时间里，只要美股涨起来了，特朗普就撕毁协议施压，美股跌下去了特朗普就打电话到北京恢复谈判。为啥？跌不起！美股一旦再次出现腰斩，美国很可能会爆发新一轮债务危机，所以特朗普必须与中国谈判刺激其股市上行。

现在，一方面是股市，另一方面是大选，所以特朗普谋求赶紧与中国达成协议。中国刚刚也开出了条件，买点东西捧捧场中国都可以干，但美国必须取消贸易战以来加征的所有关税。这潜台词的意思就是，不全部取消加征的关税，协议无法达成。美国现在为啥那么气恼，某种程度上也和中国不让步有关。

现在，特朗普谋求连任希望股市涨，为此不惜不断施压美联储降息。在美联储持续降息以及中美贸易谈判取得进展的背景下，美国三大股指的确有创新高，这正是特朗普想看到的。

但是，问题在于，美国股市的估值太高，美国减税的政策红利也吃完了，美国经济增速也开始放缓了，在这种情况下，美股如果持续上涨，这种系统性风险是不小的。

因为，等美股再涨高，美国靠什么来支撑那么高估值的股价？靠持续把利率降到底吗？在占豪（微信公众号：占豪）看来，这恐怕依然不行。所以，接下来对美国来说，将是重大的考验，这个屁股下的大雷，搞不好就爆炸了。

但是，哪怕有这样的危险，特朗普在未来一年必然不断施压美联储降息，所以美联储接下来会继续进一步降息，很快全球将迎来大规模的美元流动性。这正是基于这样的大环境，占豪（微信公众号：占豪）才认为全球范围内很多国家将可能出现恶性通胀。如果美国不解决好与中国的贸易问题，其自身的通胀压力也显而易见。

美国为什么一直把中国当敌人？最根本的原因就是，因为中国的存在，美国自身的债务危机一直不能完全转嫁到他国，现在美国的经济发展难以实现轻松上阵。美国不能像广场协议和东南亚金融危机那样掠夺他国了，当然就对中国更加的不满。

不过，对美国来说，与其怀恨中国，不如自己努力想办法谋发展。在谋发展方面，中国经验可以为美国提供借鉴。

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2019-11-07

即时特朗普再怎么不满，美债的收益率依旧全面上涨，今年截至11月4日，10年期及更长期限的美国国债回报率接近17%，势将创出2014年以来最大年度涨幅。30年期美债收益率周二攀升至2.34%，较8月份触及的纪录低点1.9%反弹。

这也意味着，美国要支付更多的利息给美债的“债主”们。

但是每年美国要支付高达数千亿美元的利息真的很吃紧。美债的发行是建立在美国的信用基础之上的，所以对于“本金”，特朗普不敢不还。毕竟直接违约相当于自毁长城，美债违约之时也暗示着美国政府的信誉彻底崩盘，这导致的结果一定是国际政治经济秩序的大混乱。

而且，受美债崩盘的影响，全球性的债务违约也开始爆发，这将导致经济彻底的崩溃。甚至，相比于债务崩溃连带的美国经济崩盘，地缘局势的撕裂才是最可怕的事情，因为随着美国政府倒台，原本复杂的地缘局势由于缺少了制约因素开始蠢蠢欲动，而史上最大经济危机的爆发则会将这些不安定的因素彻底激发出来。

这也是为什么我们说，美债是最安全的资产之一，毕竟美债一旦违约，别说特朗普承担不起，美国承担不起，世界都承受不了。

但这一笔犹如泰山压顶的利息该怎么办呢？特朗普也曾想过学习日本德国搞负利率，这样不仅仅有了债主的本金，还可以收到债主的利息，两全其美。

这样的想法显然只能在梦中，世界经济都绑在美国这一艘唯一的超级大船之上，船大了，怎么好调头呢？

而且，不仅仅是国债，美国的养老金和医疗保健负债在全球也首屈一指。美国联邦债务总额现在已经飙升至22.9万亿美元，约占GDP的103%。不包括政府内部债务的话，公众持有的债务为16.9万亿美元，占GDP的78%。

美国财政部10月公布的数据显示，2019年，美国对公司税收收入总计2300亿美元，增长12%。对个人税收收入增长了2%，达到1.7万亿美元。

更为可怕的是，根据国会预算办公室(Congressional Budget Office)的预测，到2028年，这一数字可能升至105%。

这些都需要实实在在的钱来支撑，如果美国经济一直保持着10年荣景也就罢了。有足够的产出，支付债务不是大问题。

现实情况却是，虽说目前的美国经济构不成衰退，但真的已经开始放缓了，第三季度GDP增速只有1.9%，不仅仅远低于第一、二季度，而且离特朗普理想中的3%相差太大了。

一方面是经济放缓，收入变少，另一方面是全球经济充满不确定性，美债受捧，却要支付更多的利息。所以，要想还清这一笔钱，美国的压力是双倍。

但是，美国又不可能放弃美债这一棵摇钱树。毕竟公共债务、金融债务以及未来所谓的社会福利、医疗保险和公共养老金等福利项目都指望着呢。只能以饮鸩止渴的方式继续“债务泡沫”。

对此，全球最大对冲基金桥水基金掌门人达利欧(Ray Dalio)表示未来几年美国将别无选择，只能加税以抵消不断增加的负债和债务。情况与上世纪30年代旗鼓相当、也有相似的可借鉴之处，而美国央行早就已经回天乏术。

达利欧认为，美联储的救市法宝—降息、印钞或购买金融资产和加大财政支出，在现在的经济情况下，施展空间非常有限。因为随着长期债务和短期债务同时到期，美国不得不把名义利率降到尽可能低，以偿还巨额债务。8月、9月、10月美国以罕见的高频率降息或就是最好的脚注。

早在10月底，美国财政部就已经表示，预计今年第四季度将发行3520亿美元的美债。而特朗普和美国财政部也多次暗示，或发行50年期，100年期的超长美债，这一切不过是变相QE，让危机再歇一会儿罢了。

对于美国这种转嫁危机的行为，其实世界都开始做好准备了。毕竟，各国央行以前所未有的速度囤储黄金，外储多元化。另外，各国也在尽力搭建避开美元的支付体系，降低美元支付在国际的影响力。而对于美债，不仅仅俄罗斯早已展开大抛售行动，中国也成了最大卖家，而日本早已是美债最大海外持有者。