原创 至道学宫  至道学宫

图丨纽交所交易大厅被关闭

文丨白云先生

昨天美股又熔断了，本月还没过完呢，已经熔断了四次。我们接着追剧，来分析一下最近的局势，并对后面的战局进行推演。

1、现在市场的焦点是，美元流动性风险在上升。已经不是存不存在美元流动性风险的问题了。而是不仅存在，还在继续的上升。

什么是流动性风险呢，简单的说，大家都没钱了，都在拼命的把所有值钱的东西都换成钱。从资产到现金的这个平仓过程，会彻底摧毁资产价格。如果流动性风险剧增的话，现在美股跌一万点，才是个开头。一个月四次熔断，也才只是个开头。

2、比资本市场上的熔断，更加可怕的是，大国关系的熔断。地缘政治的风险在酝酿更大的变局，驱动更大的事件的爆发，会重塑全球信用体系。08年金融危机，是全世界一起共度难关，消化了债务，避免了硬出清。这次不一样了，这一次不会再有这样同舟共济的一幕，这一次，会把米国这个失败者，彻底围猎杀死，彻底吃掉它消化它。

从08年金融危机之后，世界进入了以宽松刺激来对抗危机模式。危机并没有消失，而是被世界各大央行服药压住了，被世界对抗住了。这次是算总账，危机对抗模式不再有效，而且整个世界，都被抛进了硬出清的模式。都已经插管子吸氧了，还想着打抗生素搞宽松刺激能治病的人，你们可以醒醒了。

在硬出清这一点上，请亲美人士，不要再抱任何的幻想和希望了。这盘棋下到这里，米国必须得死。

3、油价继续暴跌，差点跌破20美元。沙特在这次金融大战中，像一个冲锋陷阵的先锋官一样，几乎以一己之力，冲垮了米国的防线。先是用低油价，冲击美国的页岩油产业，冲击美国的企业债防线。同时用主权基金在美股砸盘。不仅砸盘美股，还砸盘美债。以前有个世界最牛80后，现在沙特又出来一个世界最牛90后，有好戏看了。

在这场战役中，很多人说沙特是和美国站一队的，仗都打那么久了，连谁跟谁打都不知道，连敌我都不分。这么愚钝，以后还是不要乱说话乱评论了。如果沙特和美国是一边的，怎么可能这么刀刀致命下手这么狠。而且，沙特的亲美势力，已经被清洗了。

油价持续暴跌，给了我们一个抄底扩大石油储备的良机。这几天我们的买油大队已经开始出动了。

随着美国肺炎瘟疫的全球大流行，世界各国都采取封国封城全面隔离的防疫措施，全球经济被冻结，进入速冻模式，原油的下跌是没有下限的。跌到个位数也不是不可能，因为真实需求下滑的太严重。

4、目前日本和欧洲，也都出现了流动性风险的问题。尤其是英国的问题比较严重，导致英镑对美元汇率暴跌。欧洲的国债在暴跌，法国的国债，收益率一天上涨了50%。收益率上涨，债券价格就会下跌，因为债券的价格，都是按照贴现来计算的。债券的收益率和债券的价格是相反的，大家注意做一个转换。

美元指数飙升，突破了100，也说明市场上出现了美元流动性危机，钱越来越贵了。如果风险全面爆发的话，美元的短期脉冲行情，会随着风险的加剧，切换成中短期行情。

5、美债收益率飙升，美债价格暴跌。之前美债收益率下跌，是因为从股市跑出来的避险资金，和央行放水放出来的资金，在给债市兜底。在美联储降息到零这个最后防线，被瞬间击穿之后，大家发现美联储的防线也不安全，债市也开始变得不安全了。

于是，资金开始从债市撤退。收益率那么低，还有人买债券，都是因为赌央行坚不可摧，它已经给所有的债务兜底，给所有高位接盘的债券投资人接盘。如果不存在这个最后接盘侠的假设，零利率，负利率，买债券是极其愚蠢的行为，因为自己就是最后一棒，而且账面上还持续亏钱。结果发现，央行原来是这么的不堪一击。它都自身难保了，就没法做这个最后的接盘侠了。所以，大家就开始抛售债券了。这个事情非常吓人。

美债收益率飙升，还有一个原因，是大家真的太缺钱，很多债券投资者，开始抛售债券换美元。比如沙特的主权基金。如果主权基金都加入了债券抛售大潮，就会形成踩踏，那美债的末日就到了。如果美债像美股那样崩盘，那会炸掉整个全球信用体系。

那些还跃跃欲试想去美股抄底的，还想着逆市去持有美元资产的，还对全球大衰退视而不见的，对全球经济抱有乐观预期的，不知道是谁给你们的信心。千万要小心一点，不要被活埋了。

6、流动性风险，会给市场带来巨大的冲击。因为流动性风险的大爆发，会引发更大规模的资产抛售狂潮。资产价格会跌到无底深渊。

对于企业部门来说，股票跌的还剩下零头，它们很快就会暴雷，比如波音这样的公司。企业抵押给银行的抵押物减值，银行业要暴雷了。还有，美股持续上涨这么多年，中间是加了杠杆的，这些杠杆，类似于国内的投资者，通过配资来加杠杆。这些配资公司，它们是米国的交易商，规模非常大。如果资产价格崩盘，这些交易商一个也跑不掉，全都会被屠杀。

如果流动性危机的大爆发，美股的下跌会加速。比目前的这个速度，更要快的速度下跌。指数一路暴跌，像瀑布那样的暴跌，这会让用指数作为投资标的的ETF被动投资基金，全部暴雷。这个雷有多大呢？有好几万亿美元那么大。大家可以体会一下，这么大的雷如果爆炸了会怎么样。

ETF是比较傻的傻钱，他们在劫难逃。那对冲基金这些聪明钱，它们就能跑得掉了吗？它们也跑不掉。桥水爆仓，跌落神坛，可见一斑。在接下来的风暴里面，对冲基金，也会全军覆没。其他各类的投资基金，也都会被打爆。

7、金融中介机构全垮掉，所有的风险最后压在了央行。央行成为最后贷款人，最终的风险担保人，也是最后的接盘侠。可怕的债务清算，进攻进攻再进攻，直到把央行也打暴雷。央行暴雷意味着，它以后发行的货币，大家都不认了。

别看最近这些天，大家在被瞬间打蒙的情况下，开始疯狂抢美元，导致美元指数的飙升。如果美联储短期内承接了所有的风险，后面却无法转嫁和传导出去这些风险，最后暴雷的就是它。

9、底层储备的崩盘。历史上，以前的信用体系比较讲道理。出现了流动性风险的时候，大家都去抢黄金。抢黄金，抢到手就把黄金囤起来，引发大萧条和大衰退，进一步引发第一次和第二次世界大战。现在的市场情况，和那时候很像。只是把黄金换成了美元，以前抢黄金，变成了现在的抢美元，因为现在的世界货币体系，是以美元为本位的。

二战之前的德国政府，因为太缺钱了，就脱离黄金储备，靠央行撒钱来给所有的风险兜底，买入所有的风险。结果德国的货币马克就崩盘了。犹太资本家用很少的钱，就可以收购德国的核心资产。整个国家都沦为了韭菜。央行直升机撒钱的后果，就是整个国家沦为韭菜。

黄金是最后的支付手段，是最后的储备，是因为它的天然稀缺属性，这是比黄金本身更深一层的信用储备，是储备的储备。但是美元不具备黄金这样的自然属性来做储备货币的储备。美元背后的更底层储备，是一个旧世界体系。军事，文化，经济，政治结合在一起的一套全球统治体系。

所以，我们前面讲，中丑关系的暴跌熔断，等于是抽掉了挤兑了美元这个世界储备货币背后的更底层储备。

10、美联储到处都在放水，怎么还在缺美元，钱都到哪里去了？这个问题比较复杂。

第一，钱变得越来越贵，资产变得越来越便宜，所有的人都会倾向于保存现金，抛售资产。这个现象被称为流动性陷阱。

第二，这些钱放出去，很多都是用来去堵枪眼了。到处都在暴雷，美联储虽然放出去了巨量的流动性，但是并没有改变根本的局面。

第三，负责信用传导的金融中介机构，在危机中被集体摧毁了。自来水公司再放水，但是管道都被毁掉了，水也是无法流入千家万户的。再怎么放水，大家还是照样的渴死。

第四，如果全球经济因为疫情而被冻结，目前央行放出去的这些水，不足以对冲未来的购买力消耗。

即便全球央行的大放水，能够对冲掉经济活动冻结的影响。但是，商品的供给是无法跟得上的。货币层面的对冲，只具备纸面上的意义。如果无法对冲商品的紧缺，就会出现非常诡异的一幕。钱越来越贵，比如美元指数的飙升，商品也会变得越来越贵，口罩一个能涨到几百块。这是什么经济模式？这是末日经济模式。抢美元，抢商品，币亡了，货也亡了，必然走向末日经济的墓穴。如果一直这么放任不管的下去，这个世界离人吃人的那一天不远了。

11、要破解这个末日经济，人民币必须得当仁不让的走向前台，来拯救全世界。

第一，我们前面讲的，要挤兑美元背后的更底层储备，也就是对旧世界体系中全球信用体系的根本性颠覆。要从政治，经济，军事，文化等各方面，多管齐下，多方面着手。

第二，要形成对美元的平仓机制。第一步，先平仓美债，换成美元。第二步再平仓美元，换成人民币。在这一步，大家会发现，市场上没有足够的人民币来完成对美元的平仓。平仓换成欧元吗？也根本没有解决问题，只是把美元的问题，转移成了欧元的问题。这是因为，我们买入美元的建仓操作，是通过卖出商品，买入美元来建仓的，而不是卖出人民币买入美元来建仓的。所以，对应在平仓环节，我们卖出美元，在市场上就没有足够的人民币。

一个正常的平仓操作，应该是建仓的反操作，所以，平仓卖出美元，这一步的关键操作，在于卖出美元，买入商品。如果大家都这么操作，那么就完成了全世界对美元的平仓。存量的美元储备，就被全部注销了，而且以后全世界也不会再新增美元储备。

这个平仓操作是有些复杂，除了这个操作，还有一个比较暴力有效的美元平仓模式。那就是昭告全世界，宣布美元作废，让所有的国家拿美元1：1兑换人民币。类似于旧币换新币的操作。这样也能全部注销美元，完成实质上的平仓操作，让美元从虚无中来，再回到虚无中去。一场完美的美元危机大风暴。

第三、人民币信用输出的问题。人民币走出去，应该怎么操作呢？很多人说让外国人用人民币买口罩买中国商品，就能解决人民币输出的问题。这非常不专业。想一想就不可能。一方面是它们没有那么多人民币，第二是，如果我们通过货币输出和口罩输出，一起都给外国人，再让它们拿人民币买口罩，外国人既得到了我们的钱，还得到了我们的商品，请问我们得到了什么？什么都没得到。我们白服务，什么都落不着。

所以，人民币信用输出的建仓过程，应该是这样的。我们买入商品，主要是原材料和能源，以及一些关键商品，同时卖出人民币。这样的话呢，外国人就有了人民币了。要买入全世界的原材料，我们就得建立贸易平台，还要提供跨境结算系统。

他们有了人民币，才能买我们的口罩，买我们的各种商品，买我们的人民币债券，这样的话，人民币就回流了。要实现这一步的操作，我们就得有多个全球金融中心，在全世界建立中资银行网络，来满足外国人的融资投资和财富管理需求。我们得到了什么呢？我们的钱更多了，商品也更多了。国家和人民也都变得更富有了。

这个点，可能很多人不太想的明白。认为我们是世界工厂，就应该向全世界输出商品。我们还要输出人民币。这其实是互相矛盾的事情，因为输出商品就是回笼货币，就无法输出人民币。

世界货币的本质是什么呢？大家有时间，可以看看《尚书·禹贡》。世界货币的本质，就是一套贡赋体系。你输出商品，是养活全世界，全世界躺着吃。你输出货币，就是全世界养着你，你负责提供对整个世界体系的管理和维护。所以说，观念一定要改变，一定要一百八十度大转弯。光想着输出商品利用外资这个事，就是没有把世界体系想明白，甚至是想颠倒了想反了。

大家一定要好好看看《尚书·禹贡》这篇古文，这是对世界体系的总的架构设计。而且这套架构，已经完美运行了几千年。

一国输出世界货币，怎么防止出现赤字呢？所谓的特里芬难题，在历史上根本不存在。古人完美的解决了这个问题。这个问题，可以分为两部分。一个部分的工作，是用货币度量全世界的物产，一一对应，这样就完成了铸币税的工作。这样总量上就不会出大问题。大禹铸九鼎，九鼎上写的，就是整个天下的土地、物产和人口，以及国内外的纳税和进贡帐薄。九鼎有多重，它和天下一样重，它把全球的经济，都精确的计算出来了。这样才能知道，可以输出多少货币，可以保持币和货一样重，就不会出现价格不稳定的问题。它是一套完美的铸币和定价体系。从这点看，货币的本质，是一把尺子。用货币这把尺子就可以度量全世界。

第二个部分，才是贸易问题。如果在朝贡体系中，我们的商品，和外国人的商品都是同价值级别的，那一定会出现赤字，因为我们以一个国家，对应的是全世界的货物贸易。它们的东西，可能要比我们的多。怎么改变这一点呢？我们国家长期出口奢侈品，来换外国的初级产品。这样就加了价值杠杆，用丝绸茶叶和瓷器，就解决了整个世界的贸易平衡问题。哪有什么特里芬难题。所谓的特里芬难题，实质上就是美国人的智商出了问题。这群愚昧的动物，它们虽然学习了我们的朝贡体系，但是学的太浅了。

一个完美的世界体系就是这样，九鼎+价值杠杆。九鼎塑造铸币体系和定价体系，价值杠杆塑造贸易体系，维持贸易平衡。

在现在的技术条件下，我们还可以给我们输出的定价货币，和世界上流通和储备的贸易货币，打上数字标签加以区分。这样就可以全程实时地监控，货和币两者孰轻孰重。国与国之间，孰众孰寡，并及时的做出平准调节。这样的一个世界体系，可以稳定运行一万年，都不会爆发经济危机。

旧世界正在整体熔断，让新世界快些到来吧。最后，请大家思考一个问题，人民币的锚到底是什么？它的锚，就是一个新世界体系。