【豪门世族全球视野Ÿ市值管理定制导读：我们认为，股市根本就不是宏观经济的晴雨表，股市的走势与宏观经济的走势，没有明显的正相关或负相关关系。宏观经济，只是影响股市走势的重要因素之一，而且还没有足够证据表明，宏观经济是决定股市趋势的关键因素。】

从大学开始，我们就被灌输了“股市是国民经济的晴雨表”的理论，并深信不疑。后来，我们证券市场上的各类分析师们，都反复研究宏观经济，并将对宏观经济的研究成果，用来作为研判股市走势的前提和基础。我们今天要对此做出强烈纠偏。我们认为，股市根本就不是宏观经济的晴雨表，股市的走势与宏观经济的走势，没有明显的正相关或负相关关系。宏观经济，只是影响股市走势的重要因素之一，而且还没有足够证据表明，宏观经济是决定股市趋势的关键因素。

如果我们的结论成立，那么，研究资本市场趋势的很多人，他们研究的逻辑从开始就是错误的。那么，他们所做的研究，基本是在做类似盲人摸象的工作，不能说是毫无意义，但是对于指导股市投资的价值却要打较大的折扣——如此说，同样会得罪很多人；但是，对于这些人未来的工作，却有着重要的价值。

先来说说A股的上一轮牛市吧。启动于2006年下半年、结束于2007年底的那轮波澜壮阔的大牛市，是因为宏观经济好吗？显然不是！按照“股市是国民经济的晴雨表”的理论，中国的宏观经济应该在2007和2008年以及此后的至少是2008年进入景气上升周期；同时，2006年应该是中国宏观经济的最低谷期，并从2006年的某个时点上触底反弹。事实上是，中国的GDP增速，在2008年因为全球经济危机而落到了历史的最低谷，后来才促发了温总理的4万亿投资。2009年及以后的几年，中国经济在全球经济愁云惨淡的大背景下，出台4万亿投资，并在未来4年内将中国的M2从25万亿增加到了100万亿。中国因此成为了全球经济的救世主，至少是澳大利亚的救世主（澳大利亚的铁矿石因为中国的逆势需求价格暴涨）。单纯从GDP增速来看，2009到2012年，中国的GDP增速在10%到12%之间，举世罕见，强劲无比。但是，A股涨了吗？牛了吗？没有！而是熊了，而且是从2008年一直熊到去年7月份。

再说说始于去年7月份的本轮牛市，按照主流的观点，宏观经济增速是向好了，还是向坏了？显然是坏了，增速都降低到了20来年的最低了；而且，2015年的GDP增速，还要在去年底较低的基础上进一步下降一些，进入更新的常态。全球经济，那就更不用说了，情况比2008年好不到哪里去，就连复苏最为强劲的美国经济，都可能被欧洲央行发动的货币战争的战火拖累，重新陷入衰退。如果按照“股市是国民经济的晴雨表”的理论，A股目前不是应该涨，而是应该跌，跌到1000点才对得起这个理论。

美国股市2008年以来的大牛走势，也给了“股市是国民经济的晴雨表”理论一记大耳光。2008年之后的全球经济和美国经济是什么状况？这一年，全球经济危机刚刚开始，全球经济包括美国经济哀鸿遍野、一地鸡毛，欧债危机此起彼伏。如果不是美欧已经建立完善的社会救助机制，美欧人民的生活肯定与1929到1933年的大萧条时的凄惨暗淡没什么差别——2008年的全球经济危机，堪比1929年危机；如果不是资本主义世界建立了类似共产主义的社会救助和保障机制，列宁主义又将获得巨大市场，资本主义又会被列宁们再次强调进入了“垂死和挣扎”的最后阶段了；只有XX主义才能救世界的言论，也必然红遍全球、照耀世界！2008年之后，美国股市不但没有按照“晴雨表”理论进入漫漫熊市，反而牛叉无比，迭创新高，并一直持续到今天，大概率还会持续下去！

那么，股市与宏观经济的关系应该是什么呢？我们认为：“股市是宏观经济的发动机。”我们希望，我们提出地这一理论（暂且不谦虚一回吧）能够得到全市场的普遍认可，并利用这一理论来指导我们的实践，包括我们的决策层的认可和实践。

还是回到美国吧。2008年之后，美联储开启了数轮QE，大量向市场注入流动性；他们注入的流动性，没有像中国的那样，变成了毫无效率的钢筋水泥和混泥土，而是流入了美国股市，支撑起了美国股市的连续走牛。2008年之后美国股市的大牛，使得大量的美国企业（也包括中国的企业如阿里巴巴等）进入股市融资；大量的美国企业从股市融来了资金，他们把资金用来搞创新，所以美国人在危机后的数年内，页岩气技术成功了，3D打印成功了，无数的创业企业成功了……正是因为宏观经济萧条的几年内，美国人在大牛股市的支撑下，融到了天量的资金，专心致力于创造和创新，才在全球所有经济体中率先走出危机，并成为了目前最为健康、强劲的经济体。美国人民的实践和经验证明：股市的确是宏观经济的发动机。

中美两个全球最大的经济体在2008年之后的实践，还说明了什么？说明了股市的重要性。

1933年之后，美国经济是靠什么走出低谷的呢？是靠富兰克林·罗斯福搞的“罗斯福新政”，而罗斯福搞新政的理论依据是一个名字叫做凯恩斯的同性恋者的政府积极干预的理论。当然凯恩斯的同性恋身份并不影响他成为一位杰出的经济学家。罗斯福新政的实质，就是75年之后的中国的温总理搞的新政的理论来源和实践榜样；罗斯福通过政府大量的投资，挽救美国经济和美国人民于水火，重新使美国经济走上健康发展的轨道。顺便说一下，罗斯福的前任总统叫胡佛，他根据供给学派的理论，认为美国的产能过剩了，需要缩减供给（投资）；但是他越是缩减，美国的经济越是往深渊里下滑。如果不是后来罗斯福搞了新政，或者说罗斯福继续胡佛的应对政策，那么美国可就彻底被列宁说中了：资本主义真的可能就死亡了。

您不得不佩服美国人调控经济的智慧——2008年，美国没有再用凯恩斯和罗斯福的那一套，而是用了美联储的QE，和“股市是宏观经济的发动机”的全新理论。所以，就有了美国经济的今天的强劲复苏。

中国2008年以后的宏观经济就没有美国难么幸运了。危机之后，中国人学习了1933年美国人的做法，刻舟求剑，或者说是叫做东施效颦，搞“XX新政”，像美国人1933年之后做做一模一样。结果如何？就不说了。所以说，所谓的“弯道超车”，可不是那么的简单——不是说你把车开快了，就能超过别人；没有大智慧，你把车开得越快，你距离目标会越远，甚至在弯道上车毁人亡！从这个意义上来说，所谓的弯道超车，绝对是个伪命题，因为，弯道时是需要减速慢行的，车开得快了，是会出事的。

如果我们的决策层早早学到了美国人其实早就深悟了的“股市是宏观经济的发动机”的理论和道理，在2008年之后通过流动性让A股市场“牛”起来并让大量企业上市融资（目前我们还有多少企业在排队等待上市融资，而这些排队等待上市融资的企业，也正是危机期间苦苦追求上市融资而不能的，如果A股早早牛起来，这些企业上市融资成功了，对于我国走出危机影响、削弱对政府低效投资的依赖，意义怎么说也不为过啊），而不是像后来所做的那样“让房地产市场牛起来”。那么，中华民族的伟大复兴，说不定今年就已经提前实现了呢？

美国人或许在2008年看到中国人大搞投资的时候，在对中国偷笑呢：“搞投资拉动，你行；搞股市拉动，我行！”

很遗憾的是，我们的决策层，至今还蒙在鼓里呢！他们需要好好换换脑子、改变思维，跟上市场和人民前进的步伐吧……

来源：龙门