【豪门世族全球视野Ÿ银行专题导读：数据显示，2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。分企业类型看，大型、中型企业融资成本分别比上年末下降19个和20个基点；小型、微型企业融资成本分别比上年末下降17个和31个基点。】

专家表示，自去年下半年以来推出的各项措施和政策，在积极缓解企业融资难融资贵问题上发挥了重要作用。

中小企业融资难融资贵的问题一直困扰各国经济社会发展。在我国经济结构转型、经济发展下滑态势客观存在的现实压力下，金融机构出于抗周期考虑、加大审慎经营的原因，可能会使这一问题更加明显，尤其是在我国这样一个间接融资依旧占据主要融资比重的国家。

去年11月以来，人民银行两次下调存贷款基准利率。今年以来，数月内又连续两次下调金融机构存款准备金率，旨在释放流动性，对冲市场资金。同时，综合运用公开市场操作、短期流动性调节工具、常备借贷便利等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效降低了货币市场资金价格等短端利率，推动企业融资成本持续回落。目前，前期各项政策效果正在逐步显现。

“近期企业融资成本持续回落，融资状况有所改善。为更加准确、客观地反映企业融资成本变动情况，我们依托社会融资规模统计框架，对企业通过贷款、股票、债券、委托贷款、信托贷款、票据、网络借贷等各类金融工具融资的综合成本进行了监测和评估。结果显示，2014年以来，党中央、国务院实施的一系列缓解企业融资成本高的政策效力逐步显现，企业融资成本持续回落。”4月14日，央行调统司司长盛松成就一季度金融统计数据回答记者提问时作上述表示，正面回应各方对缓解融资难融资贵问题各项政策效果的关注。

数据显示，2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。分企业类型看，大型、中型企业融资成本分别比上年末下降19个和20个基点；小型企业和微型企业融资成本分别比上年末下降17个和31个基点。

盛松成还明确表示，企业融资成本明显下行主要是因为融资结构改善和市场利率回落。“近几个月市场利率保持稳中有降走势。截至2015年4月13日，3个月SHIBOR为4.77%，比上年同期下降73个基点；7天回购利率为2.99%，比上年同期下降76个基点；5年、7年和10年期国债到期收益率分别为3.44%、3.60%和3.68%，分别比上年同期下降77个、79个和81个基点。”盛松成称。

在近日的采访中，浙江一家物流公司负责人告诉记者，近年来，随着公司改变单一经济，实行多业并举，渐渐步入健康发展的轨道。为解决流动资金紧张问题，2013年末公司向当地信用联社贷款3200多万元，利率为8.13%。得益于两次利率调整政策，2014年末该公司贷款周转后利率降至7.14%，为公司一年节省利息支出30余万元，有效降低了企业融资成本，为企业发展提供了有力帮助。

来自人民银行嘉兴市中心支行的数据显示，2014年11月22日和2015年2月28日两次利率调整政策出台后，人行嘉兴中支第一时间将文件转发至辖内各金融机构，并积极引导和监督全市金融机构及时、准确执行。目前，嘉兴市资金价格出现全面下降，已成为全省利率“洼地”。2015年3月末，全市银行贷款加权平均利率5.75%，比年初下降了0.62个百分点。

以嘉兴市2014年末贷款余额4641亿元测算，两次降息合计减少全市贷款企业一年利息支出约30.2亿元，企业财务负担得到明显减轻。人行嘉兴中支对500户企业的典型调查数据显示，样本企业2014年财务费用支出共110亿元，按照贷款利率平均下降65个基点计算，两次降息预计节省利息支出10.7亿元，占2014年样本企业财务费用的9.7%，有效缓解了实体经济融资贵问题。

记者在采访中还了解到，在利率调整政策得到充分传导、有效落实后，小微企业信贷可获得性有效提高，民间借贷市场的部分需求更多地由金融机构满足，这导致民间借贷利率水平也随之下降，利率政策间接传导效应得以显现，有效降低了社会融资成本。

“应该说，自去年下半年以来的各项措施和政策，在积极缓解企业融资难和融资贵问题上发挥了重要作用。”来自农行的宏观分析师表示，“我们也注意到，最近央行也采用了一系列价格和数量工具，通过向市场注入更多的流动性来降低融资成本，新的资源配置效果估计在一段时间以后才会显现，这需要一个政策观察期。”

对于下一阶段如何更好缓解融资难融资贵问题，接受采访的业内专家表示，首先，要继续加强利率调整政策传导，强化窗口指导力度，确保政策严格落实。

其次，要充分发挥货币政策对经济结构调整的力度，重点围绕服务业、节能环保等重点领域和“三农”、小微企业、经济薄弱村、大学生创业等薄弱环节，积极引导信贷资金投向，加大金融产品和服务创新力度，推动经济结构调整和转型升级。

再次，要积极引导金融机构完善利率定价机制。引导金融机构以全面开展合格审慎评估为契机，加快建立健全自主定价机制，进一步提升存贷款利率定价的科学性和规范性。此外，要加强金融产品和融资方式创新。引导金融机构不断加强金融产品创新，进一步推广不动产余值再抵押、知识产权质押等新型贷款产品；积极推广符合小微企业融资特点的还款方式，有效破解小微企业“先还后贷”难题，切实降低企业转贷成本。

“随着利率市场化进程的不断推进，金融机构竞争加剧，企业议价能力提高，将会有越来越多的企业选择通过发行短期融资券、中期票据、超短期融资券等债务融资工具进行直接融资，优化自身负债结构，进一步降低企业融资成本。”来自工行的业内人士表示，“最为重要的是，要继续推进利率市场化改革。完善存款利率市场化所需要的各项基础条件，优化金融市场基准利率体系，更多地依靠市场来决定资金的价格。” 作者：牛娟娟  来源：金融时报