【豪门世族全球视野Ÿ市值管理定制导读：苹果(129.57, 0.78, 0.61%)(Apple)的价值(至少是名义价值)已经达到了市场从未见过的高度，这家iPhone制造商的市值超过了7700亿美元。】

苹果现在的市值超过了整个标准普尔600(S&P 600)小型股指数，是伯克希尔哈撒韦(222180, -675.00, -0.30%)公司(Berkshire Hathaway)的两倍还多。对于部分投资者来说，问题在于这家总部位于库比蒂诺的科技巨头能否超过1万亿美元大关。

在iPhone销售加速，盈利预测上升，美国最大的股票回购和分红方案，以及新产品(包括汽车)前景等消息的推动下，苹果股价今年已上涨19%，为其市值增加了1100多亿美元。

相比之下，标普500上排在苹果之后的十大企业的市值今年下降了670亿美元，其中埃克森美孚(88.3, -1.30, -1.45%)(ExxonMobil)、微软(43.96, -0.03, -0.08%)、宝洁(85.11, -0.35, -0.42%)(Procter & Gamble)、强生(102.86, 1.65, 1.63%)(Johnson & Johnson)的估值都缩水逾100亿美元。

施罗德(Schroders)的投资组合经理詹姆斯•高特里(James Gautrey)表示，1万亿美元的市值“在未来两年是可能实现的，因为许多投资者为买入该股而愿意接受的市盈率越来越高。”

他补充说：“苹果向来被视作消费电子科技公司，属于繁荣—低迷周期类型公司，就像摩托罗拉[微博](Motorola)、任天堂(12.99, 0.00, 0.00%)(Nintendo)、诺基亚(8, -0.02, -0.25%)(Nokia)等公司一样。眼下，苹果的创新集中在支付、医疗保健、Beats(音乐流媒体)方面，苹果的这三大领域产品正开始锁住用户群。”

在苹果的第一财季，iPhone的销量较去年同期跃升57%，达到512亿美元，远超华尔街的预期。在此期间，手机的收入在苹果总收入占比超过三分之二，将该公司的利润提振到前所未有的水平。

行业的长期趋势——包括向移动计算转移——也提振了苹果公司。北方信托(Northern Trust)的科技基金投资组合经理德博拉•科赫(Deborah Koch)说：“苹果的iOS平台是向移动计算转移的首要受益者，类似于20世纪90年代时，客户端服务器应用是在微软[微博]Windows和甲骨文(43.82, 0.09, 0.21%)(Oracle)平台上建立的。”

这促使分析师对该公司的股价和盈利潜力进行重新评级。分析师目前预测该公司2016财年的销售额将达到2370亿美元，比一年前的预测高了17%。预计明年苹果的每股盈利将达到9.26美元，在2014年的水平上增长44%，比一年前的共识预测高了29%。

摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley Wealth Management)的安德鲁•斯利蒙(Andrew Slimmon)表示：“正是苹果的超出预期，推动着(苹果)乃至其股票。”乐观的投资者们补充说，苹果的市值之所以打动人，是因为该公司保持了业务增长。这家加州公司目前的股价为2015年盈利的15.4倍，低于标准普尔500(S&P 500)大盘17.7倍的市盈率。

由维权投资者卡尔•伊坎(Carl Icahn)推动的苹果股票回购计划也从一定程度上为苹果股价设定了下限。标普道琼斯(18224.57, -42.68, -0.23%)指数公司(S&P/Dow Jones Indices)的数据还表明，苹果去年在股票回购和股息方面花费了逾560亿美元，在标普500成分股公司向投资者返还的9000亿美元中占6%。在美国长期国债收益率徘徊在接近历史低位水平的情况下，尽管苹果公司1.4%的股息收益率低于标普500成分股公司2%的整体水平，但依然吸引了寻求收入的投资者。

瑞信(Credit Suisse)的科技业分析师预计，从现在起到2017年，苹果将把资本返还项目的规模提升到2020亿美元，其中包括370亿美元的股息。科克表示，此举很可能为苹果股票吸引更多寻求收益的价值型投资者。

尽管苹果股价涨势如虹，但投资者的对话仍带有戒心的阴影。许多投资者还记得在2012-13年，对竞争对手赢得市场份额的担忧曾导致苹果股价暴跌45%。

“尽管情况看上去很好，但它们将在某个时刻再度倒霉，”Nuveen Asset Management的鲍勃•多尔(Bob Doll)表示，“如果你有信心，你现在进场可以赚到一些。”

然而，苹果的快速升值也给以标普500为基准的投资者带来了一个难题。在这个市值加权蓝筹股指数中，苹果的比重为4.1%，比其他任何成分股的比重大得多。投资组合经理必须至少持有这种比例的苹果股票才能避免对这家iPad制造商的配置偏低，而那些未曾持有苹果公司股票的经理错过了该股的上涨。然而，一旦苹果股价下滑，将带来相应的风险。

在标普500指数的历史上，只有5家公司的比重曾超过苹果。IBM(160, -2.81, -1.73%)曾连续6年在标普500指数中占最大比重，在1985年达到6.4%的最高值。

标普道琼斯指数公司的数据表明，除开苹果，标普500科技股指数自年初以来的涨幅将低于1%，标普500总体涨幅则将少55个基点。

“如果你要管理一个多样化的投资组合，而你没有苹果股票，你就在与该股进行巨大的对赌。这一点迫使专业投资者买入苹果股票。”斯利蒙说。

(来源：FT中文网 译者/何黎)