全球创新论坛第二期嘉宾讨论

【豪门世族全球视野Ÿ全球创新论坛专题导读：由北大国发院和全球创新论坛组委会共同主办的全球创新论坛第二期“中美创新巅峰论坛”5月28日在北大国际关系学院秋林报告厅举行。本期论坛的主题是“互联网+时代，中国企业如何实现从0到1”。中金佳成投资管理有限公司董事长陈十游在论坛上和硅谷创投教父、Paypal创始人、Facebook、Tesla投资人彼得·蒂尔对话。】

陈十游问到，投资是竞争非常激烈的领域，你为什么会进入竞争非常激烈的风险投资领域，而不是进入一个具有垄断地位的领域。

对此，彼得·蒂尔没有直接回答，而以自己的投资经验回答。他表示他们希望能够很好的了解别人不了解的一些内容，别人所不了解的项目。如果每个人都了解所有的事情，每个人都了解投资领域的话，当然这个竞争就会变得非常的激烈。作为一个风险投资人，在进行投资的时候要选择那些别人不喜欢的公司，而且要一次只投资一个公司。这就像一个拍卖一样，大家都想对这个公司投资，成本会越来越高，因为出价最高的才能对它进行投资。

他以投资脸书为例，在脸书最开始两年的时候，他们经营的状况并不是特别得成功。后来我们对它进行了进一步的研究，决定投资之后，它们的发展就是非常的快的，在最开始的时候，我们发现他们之前的价值是没有被发现的。

以下为对话实录：

陈十游：我想纠正一下，我个人是负责VC，就是负责风险投资和投资银行方面的。我有很多年轻的同事，他们都是负责投资银行的一些订单的，他们是帮助一些投资企业来上市，或者说帮助创业者建立自己的公司，所以他们在工作的过程中也有很多创业的经历，根据您刚才的经历，您的工作经验正好是相反的，我想知道，您刚才讲过，您比较喜欢这个企业在市场上占垄断的领域，人们要避免这些竞争非常激烈的一些行业。

我想在美国和中国，投资都是竞争非常激烈的领域，所以你为什么会进入竞争非常激烈的风险投资领域，而不是进入一个具有垄断地位的领域。而且我想您在过去的投资过程中肯定有一些失败的例子，能不能跟我们分享一下这些失败的例子，他们为什么会失败。今天您像是在这里进行路演，你想在中国进行投资吗，但是中国的市场竞争非常激烈，甚至比美国还要激烈。

彼得·蒂尔:我想有三个问题我会试着回答，首先，如果说我来经营一个风险投资公司的话，我如何和别的进行竞争呢，我一定要想一下，一定要去投资别人并没有关注的比较好的公司。我们有两个例子，第一个是，他是非常好的公司，这肯定是一个标准。第二，想一下为什么别的投资者没有认识到这是一个很好的公司。我们总是要找到第二个问题的答案，我们希望能够很好的了解别人不了解的一些内容。别人所不了解的项目，如果每个人都了解所有的事情，每个人都了解投资领域的话，当然这个竞争就会变得非常的激烈。这就像一个拍卖一样，大家都想对这个公司投资，成本会越来越高，因为出价最高的才能对它进行投资。

当然我们还有一些过去的例子，比如说脸书等等，我们都是在反复的研究这些成功的例子。而且我们还知道在脸书最开始两年的时候，他们经营的状况并不是特别得成功，后来我们对它进行了进一步的研究，后来决定投资之后，它们的发展就是非常的快的，在最开始的时候，我们发现他们之前的价值是没有被发现的。作为一个风险投资人，在进行投资的时候要选择那些别人不喜欢的公司，而且要一次只投资一个公司。

对于中国的市场来讲，我是非常乐观的，当然我个人的情况现在还没有办法在中国进行非常成功的投资。根据中国具体的情况，我一定要很好的更好的了解中国的情况，比中国本身的投资者还要了解中国的市场，这个要求太高了，我还没有达到标准。还有一些例子，作为外界人士来讲，可能会有一个更新的视角和领域，这也可以帮助我在中国投资，这也是可能的。作为投资者，你一定要反复的问自己一个问题，更好的了解这个企业。当然，还有一个问题，在风险投资中有失败的情况的，比如说你对一个公司进行投资，然后它破产了，这是一种模式。

另外一种失败的情况，你没有投资这个公司，但是这个公司运营的非常好，这两种情况都是失败的例子。有一个问题，你可能关注于一个领域，而忽视了另外一种方式。所以，如果说我们投资了一个公司，然后它破产的话，这对我们来讲这个影响也是非常大的，在这两种失败的模式一定要进行反复的衡量，在过去十年中，我所犯的最大的错误可能是我失掉了一些公司，而且我认识他们的一些创始人，但是我并没有对他们投资。现在我最大的失败的例子是在2005年没有在第二轮融资中对脸书进行投资，当时我发现这是很大的错误，当然我们也会对整个的投资进行矩阵化的研究，然后均衡我得成功和失败。

在进行一个项目投资的时候，我们会对它进行多维的研究，比如说用户数量的情况和价值的情况，然后进行很好的衡量。还有一个错误，作为风险投资人可能会犯的错误是我们可能会忽视一个领域发展的势头，我们会知道这个可能会出现变革，但是它的变革速度之快是我们没有预料到的。有时候很难项项这个公司的成功情况，在2005年脸书的工作人员才只有几个人，他们的办公室也比较小，他们公司才刚刚开始运营，但是这是一些具体的看到的情况，还有一些抽象内容，反而可能会告诉我们这些企业未来有很好的发展，如果你没有意识到这一点就不能很好的估计企业的价值是多少。

如果企业发展的非常的强势的时候，他们的价值是在不断的增加，在这个过程，公司内部的人也不会很好的，或者是意识到变强的趋势。有时候就像股票一样，如果股票价格涨的非常快的话反而是一个非常可怕的情况。来源：凤凰财经